2012年化工行业周报:多因素支撑磷化工价格上涨

上周中国化工产品价格指数(CCPI)上涨0.89%,其中价格涨幅较大的产品是:草甘膦(2.77%)、苯酚(3.61%)、三聚磷酸钠(6.56%)、乙烯(6.91%)、丁二烯(8.57%);跌幅较大的产品是MDI(PM200) (-6.29%)、原盐(-3.03%)、醋酸(-1.64%)。

1、 原油价格小幅上涨:上周原油价格上涨0.37%,WTI 价格收于96.47美元/桶。由于墨西哥湾风暴来袭、美联储公布此前会议纪要、QE3预期增强,使油价受到支撑;但是由于释放原油库存的可能性仍然存在,预计原油价格将维持震荡的走势。7月我国原油加工量3760万吨,环比增长4.5%,同比增长1.1%;成品油销量2380万吨, 环比增长10.4%,同比增长9.1%。目前9月10日成品油价格上调的可能性较大,炼油业务盈利能力明显回升。同时石化产品价格上涨,也对石化公司形成利好,建议关注。

2、 己二酸短期看涨,长期不乐观:己二酸已经连续3周上涨,涨幅在8%左右,本周上涨1.94%至10600元/吨,主要是市场将近40万吨的装置停车检修;上游纯苯价格居高不下,下游鞋底液、浆料开工率较低,从现在开工情况来看,9月中旬会有部分装置检修完毕, 因此短期看价格会小幅上涨,长期看大量的新增产能投产,市场饱和,价格走势不乐观。相关公司:华鲁恒升。

3、 多因素支撑黄磷及下游价格上涨:黄磷价格连续2周上涨,涨幅达到2.63%,下游三聚磷酸钠上涨6.56%。主要是由于磷矿石受雨季影响,运输受阻,下游磷肥目前出口较好,草甘膦价格持续上涨, 带动上游黄磷等产品供应紧张,价格上涨。相关受益公司:兴发集团、扬农化工、澄星股份、新安股份。

4、 投资建议:近期石化行业由于装置检修及天气原因,出现短期供应短缺,由于产业链各阶段的库存偏低,产品价格对产品供应敏感, 但是缺乏需求的支撑,价格上涨属于被动的成本推动,很难形成在短时间内产业链上的产品价格同时回升,企业盈利情况难见改善。建议关注周期性较弱、下游需求稳定的企业扬农化工和联化科技; 考虑估值、盈利改善的中国石化。