11月CPI同比增速2.0%,上升主要来自于食品价格的上扬,12月食品更是进入季节性涨价阶段,CPI继续下行的可能性极小,预计持续至明年春节CPI仍将持续温和上升;11月PPI同比增速为-2.20%,11月PPI环比结束前3个月的回升趋势,由正转负,由此可见产能问题尚未解决的背景下,根据需求调节的生产仍有可能造成库存回升压力,抑制着价格的恢复。
投资方面,1-11月固定资产投资累计同比名义增长20.7%,与1-10月数值持平。值得注意的是,自3季度以来一直拉动投资回升的基建方面增速,在中央投资放缓的背景下11月同比增速明显下滑。而制造业方面仍未见起色,房地产投资大幅加速成为了11月投资增长的主要动力,往后看,地产行业的结构性问题可能制约新开工增速的爆发,一二线城市销量好库存去化快,但土地供应位置偏僻且贵,成本高风险大,三四线土地多且便宜但预期利润不好,所以虽然下半年全国地产销售放量,地产开工量却迟迟放不出量来,未来该项数据仍有反复风险,但最差的时期可以确认已经过去。
目前经济企稳回升势头较为明朗,不过从中长期来看,下游需求乏力和产能问题背景下的库存回升压力将时隐时现,产成品价格仍有反复,企业利润的回升过程将是一个长期过程。
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