2012年化工行业周报:化工产品价格跌多涨少,需求低迷

上周化工产品价格涨少跌多,涨幅较大的产品是:天然气(8.00%)、液化气(3.73%)、氟化铝(3.05%);跌幅较大的产品是液氯(-25%)、丙烯酸丁酯(-12.57%)、丙烯酸(-7.98%)。

1、 原油价格小幅上涨:11 月12 日至11 月16 日原油价格上涨1.32%, BRENT 原油价格收于110.84 美元/桶。巴勒斯坦与以色列之间的紧张局势不断升级,引发市场担忧中东地区原油供应,原油价格成小幅上涨。美国近期对页岩气的开采热情高涨,我国也出台了天然气利用政策,并同时出台对页岩气的补贴政策,市场担心,未来非常规能源的开采将降低对原油的需求,两者价格因此受到压制。我们认为短期内原油和天然气的规模地位难以撼动,价格的支撑更多来源于经济数据的好转。

2、 成品油价格下调:成品油价格在16 日零时下调,汽柴油调整幅度分别为310 元/吨和300 元/吨。调价幅度和时间基本符合预期。有消息新的定价机制正在酝酿,成品油调价周期将从22 个工作日改为10 个工作日,成品油调整更趋于常态化,企业的自主性更强, 有利于炼油业控制公司的盈利情况。相关公司:中国石油、中国石化、辽通化工。

3、 黄磷价格有可能上涨,但涨幅有限:本周云贵地区黄磷价格有小幅上涨的趋势,受十八大影响,运输受阻,下游采购均较谨慎。随着枯水期来临,发电成本上升,黄磷成本增加,另外磷矿石停采增多, 造成黄磷原料紧张。预计后期黄磷价格仍会有所上调,但是目前下游需求仍然低迷,具体涨幅,需要看枯水期的电价政策和下游接受情况。相关公司:兴发集团、澄星股份。

4、 制冷剂原材料均上涨,但需求仍然低迷:本周萤石粉上涨1.88%, 二氯乙烷上涨8%,二氯甲烷上涨3.64%,制冷剂需求分化,制冷剂R125 市场仍持续供不应求中,但价格并未受此影响而上涨,价格在3 万-3.1 万。R22 和R134 处于低开工率的状态,贸易商在市场前景暂不清晰影响下,备货意愿不强烈,需求面较为低迷。相关公司:巨化股份、三爱富。

5、 投资建议:近期化工行业由于装置检修及天气原因,出现短期供应短缺,由于产业链各阶段的库存偏低,产品价格对产品供应敏感, 但是缺乏需求的支撑,价格上涨属于被动的成本推动,很难形成在短时间内产业链上的产品价格同时回升,企业盈利情况难见改善。建议关注周期性较弱、下游需求稳定的企业扬农化工和联化科技; 关注受益于煤化工投资的工程承包类公司中国化学、东华科技。