国都证券策略周报:吃饭行情为时不远了

1)近期两大风险警报已暂缓,继续下跌动能基本释放完毕。上周后半段,导致近期市场反弹受阻的两大风险因素--美联储启动升息、场外配资账户清理,分别呈现温和鸽派、有序缓和态势;场内外降杠杆、估值已下杀至均值附近甚至下方、人民币汇率趋于稳定、美元升息暂缓资金流出压力缓解,以上主要风险释放基本完毕,或预示主动、被动抛售动能基本释放完毕。近三周底部反复震荡过程中,两市周成交量已显著萎缩至2.3-3.0万亿元,相当于5月底至6月中旬成交高峰期的2-3成。

2)市场正迎来系列正面因素,吃饭行情的反弹动力蓄势待发。近期稳增长防风险促改革三箭齐发,管理层近期连续释放维稳政策与积极信号,包括央行意外双降、扩容地方债置换额度、总理达沃斯论坛正面释疑四大风险、深化国企改革指导意见正式出台、及国务院专题会研究部署金融稳定,证监会表态将把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来,深化改革,健全法制,完善监管三管齐下;同时,近日中央深改组在经济波动在金融动荡后再次发出改革开放强音,有力回击了市场对于中国改革诚意的质疑;以上积极信号的释放,已逐步改善市场预期,叠加近日习奥会有望促使中美经贸与投资合作升温、10月“五中全会”召开前后的各主要行业的“十三五”规划,正合并成为市场反复震荡筑底后的反弹动力,预计近期有望迎来一波吃饭行情。

3)短期抑制市场反弹的负面因素或为:(1)季末资金趋紧效应或再现,尤其是叠加中秋、国庆长假的资金需求较旺,短端资金利率面临上行压力;(2)金融反腐进入深水区,近期龙头券商高管、证监系统高官相继落马,表明金融反腐已进入深水区,随着反腐调查的深入、重大人事的变动,短期或对市场情绪与心理产生一定冲击;(3)监管打击市场违规违法行为升级,自9月2日以来,证监会已经连续三周开出多份罚单,没收、罚款总额23.5亿元,对操纵市场、非法经营、违法减持、短线交易等行为作出处罚。(4)10月中旬陆续公布的三季度宏观数据,各项主要指标增速放缓,GDP增速或破7%,届时或对市场形成短暂冲击。

4)反弹在即,积极布局结构性机会。

风险释放殆尽,市场正积蓄反弹动力,震荡蓄势中可积极布局结构性机会。(1)近期仍可重点挖掘质地优、被错杀、已低估、有看点的超跌优质个股(可关注近日研究所已推出的反弹优选池),建议重点从金融、房地产、家电、食品饮料、医药等行业中优选个股;(2)中期围绕中国经济转型升级、改革创新领域,自下而上深挖国企改革、智能制造、高端装备、文化体育旅游、互联网+、军工等超跌优质股;(3)行业景气好转或持续上行的农业养殖、持续放量的电动汽车产业链、电影院线等;(4)近期稳增长发力的城市地下管廊建设、配电网、4G宽带、环保等PPP项目。