大洋电机:携手央企拓展新能源汽车运营平台

携手中国物流,新能源汽车运营平台空间打开:大洋电机8月9日与中国物流、中国新能源汽车有限公司及崔海龙先生共同签订《中国新能源汽车有效公司增资扩股协议》,公司使用自有资金1.03亿元认缴中新汽30%股权。中国物流有限公司是中国物流业内领军企业,在全国主要交通枢纽城市拥有40家分支机构、22条铁路专用线、多个大型综合物流园区,母公司中国诚通是国务院国资委下属大型央企,总资产近900亿元。大洋电机此次与物流业央企巨头合作,将借助对方的全国业务网络,搭建研发、租赁销售、售后服务、车联网等平台,提供新能源汽车的“系统解决方案“,将新能源汽车运营平台的“中山模式”向全国推广。

对接最下游客户,巩固新能源汽车动力总成销售渠道:新能源汽车运营平台是大洋电机布局关键环节,通过融资租赁业务直接服务最下游公交公司,成为新能源客车的采购商,从而促进自身动力总成系统销售。物流业是各家车企纷纷瞄准的新兴细分领域,今年以来销量迅速上升。商用车零部件多采用点单式销售方式,本次增资扩股中新汽,将为公司扩展新的电驱动系统销售渠道,享受物流车增长红利。

新能源电驱动龙头地位已成,车辆旋转电器不断壮大:大洋电机收购上海电驱动,在研发和客户资源等方面协同,新能源电驱动龙头地位已成;收购美国佩特来,加强车辆旋转电器业务实力,形成家居及家用电器电机、车辆旋转电器、新能源汽车动力总成的三大业务支点。

投资建议:买入-A投资评级,12个月目标价20.00元。我们预计公司15年-17年的净利润(考虑上海电驱动16年并表)分别为3.6亿、6.7亿、7.8亿,成长性突出,维持买入-A评级,给予12个月目标价20元。

风险提示:新能源动力总成业务开展不及预期。