钢铁8月行业数据点评:内需弱稳

主要事件:统计局公布8月份钢铁行业运行数据,结合海关进出口数据如下:

2015年8月份我国粗钢产量6694万吨,同比下降3.5%;日均产量215.93万吨,较上月增长1.67%;1-8月份全国粗钢产量54302万吨,同比下降2%;

8月份我国生铁产量5761万吨,同比下降5.1%;1-8月份全国生铁产量47116万吨,同比下降3.2%;

8月份我国钢材产量9449万吨,同比增长0.4%;1-8月份全国钢材产量74545万吨,同比增长1.5%;

8月我国出口钢材973万吨,较上月持平,同比增长25.4%;1-8月我国累计出口钢材7187万吨,同比增长26.5%;

8月我国进口钢材102万吨,较上月下降3万吨,同比下降12.82%;1-8月我国累计进口钢材872万吨,同比下降9.6%;

8月我国进口铁矿石7412万吨,较上月减少1198万吨,同比下降1.02%;1-8月我国累计进口铁矿石61416万吨,同比下降0.2%。8月铁矿石进口均价59.59美元/吨,环比下降4.82%。

内需弱稳:8月产量环比略增,但钢厂库存及社会库存去化较上月略慢,综合下来内需环比下降1.5%,考虑到8月是淡季,下降幅度未超出季节性波动范畴,因此内需总体弱稳。同比来看8月内需收缩幅度在4.3%,而前8月累计下降幅度约6%,幅度收窄反映需求回落趋缓,但仍处于寻底过程,对应钢厂利润继续收缩,基本面未出困境;

出口订单依旧偏强:今年在非美货币大幅贬值的情况下,中国钢材出口仍然获得26.5%的累计增速,反映国内钢厂成本及利润的压缩力度之大,在内需回升之前,出口订单可起到一定缓冲作用;

矿石进口数据恢复正常:我们曾对7月份矿石进口大增产生质疑,而8月即大幅回落,但实际情况不会出现如此大幅波动,起落可能主要与报关节奏有关。总体而言随着海外非主流矿退出及四大矿减速扩产,今年矿石进口增量有限;

未来判断

等待基本面筑底:如果乐观一点看,实际上需求已经走完了快速下跌阶段,7、8月份已呈现弱稳状态,后期如果基建地产回温,需求呈现弱回升是可以期待的,钢铁基本面仍然保留中短周期复苏的可能性,未来拐点信号主要关注价格及库存去化速度;

等待市场筑底:经历二次下跌后,尽管近期A股经历情绪修复,但总体资金环境仍无改善趋势,趋势上涨环境尚未形成,建议谨慎看待短期进一步上涨空间。市场谨慎情绪笼罩下,投资者对利好反应迟钝,况且钢铁基本面短周期复苏尚未确认,因此板块性行情缺乏,但待流动性风险解除后结构性机会将出现,届时可关注核电题材应流股份,及受益于管道建设的金洲管道、玉龙股份。