恒泰证券策略金周刊

本周观点:国改意见出台,利好A股筑底.

消息面上,最新公布的本月宏观经济数据,数据显示通胀上升趋势的存在,使得稳增长政策需要持续。与此同时,经济下行压力未缓解的宏观环境没有转变,A股打开超跌反弹的中长期条件还不成熟。另外,国企改革指导意见正式出台,带来主题炒作风口,利好A股筑底。

资金面上,本周央行在公开市场上进行了两次7天期逆回购共计2300亿元,中标利率持平于2.35%,对冲到期的逆回购资金1500亿元后,本周央行在公开市场实现净投放800亿元。目前市场资金利率整体波动不大,显示市场资金面较为宽松。

技术面,在经过两轮大幅下跌后,形态上已出现C浪企稳的态势,根据浪性判断,后续走出D浪反弹的可能性较大。而且,即便未来还有E浪下跌,其跌幅也将明显收窄,甚至走出失败浪型。再加上本轮大调整上证指数从5178点下跌到2850点累计跌幅达到45%,创业板指数跌幅更超过50%,因此我们可以有个大致的判断,即主要的下跌波段已经过去,未来将进入反复震荡筑底的阶段。

策略上,从估值看,目前经过快速的下跌,市场整体估值水平也大幅下降,泡沫得到大幅挤压,安全边际得到提升,一些有政策支撑、有业绩成长、有估值优势的行业个股中长期投资价值开始显现。不过本周经济数据密集公布,由于数据不佳,大盘还需震荡消化,一旦消化完毕,反弹或将继续展开。因此操作策略上,仓轻者可逢低积极介入抢反弹,仓重者可继续持股待涨。