2015年8月份宏观经济数据预测:经济下行,货币回落

主要观点:

我们对8月份宏观数据的预测:CPI1.7,PPI-5.4,M212.8,顺差400(USD)亿,信贷8000亿,工业5.8,投资11.0,消费10.4。

“底部徘徊,有限复苏”格局不变.

近期对全球经济危机的担忧或仅是短期现象,仅是对因中国货币贬值引起冲击的一种情绪反应:美国经济调整充分、复苏基础扎实,欧、日经济再下行空间接近无。中国经济在转型期,维持低位平稳运行将是一种常态。

经济下行,价格分化.

7月,中国经济运行再现疲态,前期认可的经济运行底部受到市场普遍质疑,对中国经济再下行的预期上升。从投资、消费、出口等传统的增长动力分析,中国经济下行压力确实再度增大。但是,在经济运行面临下行压力加大的同时,价格运行低迷态势依旧,CPI和PPI走势间越来越呈现分化趋势,通缩压力体现。

经济下行压力上升,市场预期政策将加码.

当前经济下行压力明显趋于上升,导致市场普遍认为宽松政策将“加码”出炉。在楼市政策转向后,投资扶持政策也相续出台;但市场仍然认为,鉴于经济的低迷表现,宽松财政政策仍会是下一步等待中的调控工具。

经济基本面“宏观稳、微观差”的组合格局仍存.

受需求放缓和价格低迷的影响,企业效益下行趋势延续。新旧经济周期的转换阶段,“宏观稳、微观差”是一个常见组合。经济延续底部运行,对微观企业运行的经营环境造成重大冲击——物价仍然延续低迷态势,需求只是结束回落态势;需求结构仍在转变过程中,新的市场需求结构仍未达到稳定状态。产能过剩和去杠杆的压力,仍将对企业的运营构成冲击,企业经营业绩的改善仍难有大的改观。