华融证券环保行业周报

市场表现:

上周(8月17日至8月21日)环保板块(中信)环保指数下跌15.61%,同期沪深300下跌11.88%,中信环保指数跑输沪深300指数3.73个百分点。分板块来看,环保工程及服务(申万)下跌14.62%,环保设备(申万)下跌13.39%,水务(申万)下跌13.25%。

行业政策与事件:

(1)近日,住建部通报了二季度全国城镇污水处理设施建设和运行情况。截至2015年6月底,全国设市城市、县(以下简称城镇,不含其它建制镇)累计建成污水处理厂3802座,污水处理能力达1.61亿立方米/日。全国设市城市建成运行污水处理厂共计2149座,形成污水处理能力1.32亿立方米/日。全国已有1427个县城建有污水处理厂,占县城总数的88.4%;累计建成污水处理厂1653座,形成污水处理能力0.29亿立方米/日。

(2)近日,从2015煤焦钢产业大会上获悉,“十三五”规划或将重点治理钢铁行业烟粉尘无组织排放。环保部环境工程评估中心赵春丽表示,未来国家环保政策继续加大力度,将倒逼煤焦钢企业进行绿色能源升级。

重点公司要闻:

(1)8月20日,东江环保发布半年度报告,2015年上半年公司实现营业收入11.19亿元,相比上年同期增长31.75%;归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元,相比去年同期增长27.52%;基本每股收益为0.2元,相比去年同期增长25%;加权平均净资产收益率为6.82%,相比去年同期增加0.93个百分点。报告期内公司及时调整了业务结构,通过推行内生式增长和外延式扩张相结合的发展模式,增加了工业废物处理处置、环境工程及服务、废旧家电拆解等业务的产能及市场份额,报告期内除资源化利用业务因产品销售价格下降致营业收入较上年同期下降17.38%,本集团其他各项业务营业总收入较2014同期均有增长,尤其是电子废弃物拆解营业收入较上年同期增长207.52%至人民币172,680,801元,工业废物处理处置业务营业收入较上年同期增长约82.88%至人民币283,148,703元,环境工程及服务业务营业收入较上年同期增长约82.18%至约人民币101,689,016元。

(2)8月18日,万邦达发布半年度报告,2015年上半年公司实现营业收入8.88亿元,相比上年同期增长166.68%;归属于上市公司普通股股东的净利润为1.69亿元,相比上年同期增长185.15%;基本每股收益为0.23元,相比上年同期增长166.20%;加权平均净资产收益率为6.28%,相比上年同期增长3.12个百分点。报告期内,公司工程总承包业务收入31,812.67万元,较上年同期增加36.94%,报告期与上年同期相比,公司新增托管运营业务例如中煤榆林托管运营项目、神华宁煤烯烃二期托管运营项目趋于稳定,公司2014年新并购了业务比较稳定的昊天节能,增加了保温管件、保温直管及油气防腐保温管道等营业收入,同时,为大庆腈纶项目及神华400万吨煤制油项目供货量较大,故而收入和利润实现大幅增长。

(3)近日,盛运环保发布公告,商水县人民政府授权委托商水县城市管理局与安徽盛运环保(集团)股份有限公司于 2015 年 8 月签订《河南省商水县城乡生活垃圾焚烧发电项目特许经营权协议》。项目一期规模为 600 吨/日,配置2 台400 吨/日垃圾焚烧炉和2 套6MW 汽轮发电机组。双方同意垃圾处理补贴费单价为40 元/吨,每两年上调一次。甲方保证提供工程商业运营期间的最低保底垃圾量为月平均450 吨/日。并且,安徽省庐江县人民政府与庐江盛运环保电力有限公司于 2015 年8 月签订《庐江县生活垃圾焚烧发电厂项目特许经营协议》。庐江县生活垃圾焚烧发电厂处理能力为500 吨/日(一台焚烧炉)。

(4)近日,格林美股份有限公司全资子公司格林美(武汉)城市矿产循环产业园开发有限公司与李洪芳长城于2015年8月17日签署了《股权收购协议书》,武汉城市矿产公司以4,180万元收购卖方合计持有武汉新长江钢管有限公司的100%股权。标的股权100%的转让价格为人民币4,180万元。并且,格林美股份有限公司全资子公司格林美(武汉)循环技术发展有限公司与格林美(武汉)城市矿产循环产业园开发有限公司,共同出资设立合资公司“回收哥(武汉)互联网有限公司”。武汉城市矿产公司以现金出资700万元人民币,占注册资本总额的70%;武汉格林美以现金出资300万元人民币,占注册资本总额的30%,资金来源均为股东自有资金。回收哥公司采用O2O模式,利用互联网及大数据等科技服务功能产生协同作用,实现全民参与分类回收的便捷渠道,建立广泛的资源回收新模式与新业务。

(5)2015年上半年碧水源实现营业收入1,053,793,487.19元,同比增长5.99%;实现利润总额206,926,136.42元,同比增长11.38%;实现归属于母公司的净利润153,262,881.87元,同比增长12.78%。基本每股收益为0.14元,相比去年同期增长7.69%;加权平均净资产收益率为2.49%,相比去年同期降低0.27个百分点。报告期内,公司生产的DF膜开始规模化生产,用于实现高度资源化的MBR+DF双膜法技术,能将污水直接变成地表水II类或III类水质,这一技术将成为公司未来增长的又一大引擎。在现有市场基础上,2015年又通过与新疆沙湾县国有资产经营公司签订战略合作框架协议,以及与新疆奇台县人民政府和新疆碧水源环境资源股份有限公司合作等进入新疆水务市场,通过继续延续独特的混合所有制“PPP”模式,推动公司膜技术进入了新的区域水务市场,大大增加了公司的市场份额。

投资与建议 :

市场上PPP模式依旧关注度较高,同时十三五规划及土十条将出,建议布局土壤修复概念股,以及大气、水治理领域平台大、技术领先且市场开拓能力强的龙头标的。另外,可适当关注危险废物处置、电子废弃物处理的相关个股。

风险提示:

宏观经济未见起色,行业竞争激烈,导致盈利下降。公司项目拓展或工程运营进度减缓。