汽车与零部件行业周报:传统汽车销量大幅下滑,新能源汽车逆势暴增

市场延续反弹态势,汽车与零部件涨幅居前。汽车与零部件板块周涨9.7%。其中整车子板块上涨6.9%,汽车零部件子板块上涨10.4%,汽车销售与服务子板块上涨10.2%,沪深300指数上涨5.8%,汽车整车、汽车销售与服务和汽车零部件分别跑赢大盘1.1个百分点、4.4个百分点和4.6个百分点。从A股重点公司来看,大部分个股上涨。零部件个股再次活跃,涨幅居前。东风科技因涉及国企改革概念,一周以5个涨停61%的涨幅独占鳌头,一汽富维和隆基机械分别以18.2%和16.8%位列其后。本周新能源概念个股有所调整,宇通客车和比亚迪分别下跌3.9%和1.9%。H股重点上市公司(市值50亿以上标的)涨少跌多,其中耐世特以11.5%的涨幅位居第一;永达汽车、正通汽车和长城汽车位列跌幅前三,跌幅分别为12.7%、9.1%和8.6%。

传统汽车销量大幅下滑,新能源汽车逆势暴增。中汽协发布数据显示,7月我国汽车产销量环比明显下降,同比亦呈现较快下降。产销量已连续三个月低于上年同期水平,本月下滑超预期。7月汽车产销分别完成151.80万辆和150.30万辆,比上月分别下降18%和16.6%;与上年同期相比产销量分别下降11.8%和7.1%。7月,乘用车产销环比回落,继6月份后再次低于上年水平,且降幅明显。7月乘用车产销分别完成130.13万辆和126.86万辆,产销量比上月分别下降18%和16.1%;与上年同期相比,产销分别下降11.6%和6.6%。7月,商用车产销分别完成21.67万辆和23.44万辆,产销量比上月分别下降17.7%和19.6%;与上年同期相比,产销分别下降12.5%和9.9%。7月,新能源汽车生产19307辆,销售16884辆,同比分别增长2.2倍和3.3倍。其中纯电动汽车产销分别完成11252辆和8970辆,同比分别增长1.7倍和3.3倍;插电式混合动力汽车产销分别完成8055辆和7914辆,同比均增长3.4倍。

跨国公司中长期依然看好中国汽车市场。今年中国汽车市场的快速降温,主要是由于当前宏观经济形势的低迷,跨国公司中长期仍然看好中国汽车市场,普遍认为整体销量将达到3000万至3500万辆水平,其中通用维持从2014年到2018年投入140亿美元的扩张产能计划,并向中国引入60款新车或者重新设计的车型;福特则为了挖掘小型城市的市场潜力,准备将中国经销商网络进一步下沉进入六线城市。

投资建议:维持行业整体的增持评级,但下半年的投资主题将侧重于新能源汽车,重点推荐江淮汽车(同时受益于SUV和新能源两大市场逆势高速增长,募集巨额资金加码新能源汽车未来布局)和宇通客车(传统和新能源客车的龙头,新能源客车市场爆发增长的最大受益者)。

风险提示:宏观经济增速继续放缓,汽车行业销量低于预期;价格战升级;地方限购政策的不确定性;新能源汽车推广不及预期。