房地产行业:销售延续反弹趋势,新开工依然萎靡

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国家统计局8月12日公布2015年1-7月份全国房地产开发和销售情况。2015年1-7月份,全国房地产开发投资52562亿元,同比名义增长4.3%;累计施工面积65.42亿平米,同比增长3.4%;新开工面积8.17亿平米,同比下降16.8%;房屋竣工面积3.78亿平米,同比下降13.1%;土地购置面积1.21亿平米,同比下降32%;商品房销售面积5.99亿平米,同比增长6.1%;商品房销售额41171亿元,同比增长13.4%。

点评:

7月单月销售同比增速继续提升,反弹趋势延续。7月单月商品房销售面积0.97亿平米,销售额6911.79亿元,同比分别增长18.93%和33.37%,增速较上月提升2.89和1.31个百分点。环比来看, 7月份销售面积和销售额分别下降了32.36%和29.83%。1-7月份,商品房销售面积和销售额同比增速较1-6月份分别增加2.2、3.4个百分点,反弹趋势延续。

房地产投资增速继续下行,降幅收窄。1-7月份,全国房地产开发投资累计完成额同比增长4.3%,与1-6月份相比降幅收窄0.2个百分点。房屋新开工面积同比下降16.8%,降幅较6月份有所扩大;施工面积同比增长3.4%,较1-6月份增速下滑0.9个百分点;房屋竣工面积同比下降13.1%,降幅和1-6月相比收窄0.7个百分点。

房地产企业资金来源增速有所回升。 1-7月份,房地产企业到位资金同比增长0.5%,增速较1-6月份增加0.4个百分点。其中,国内贷款12515亿元,同比下降4.5%,降幅较1-6月扩大0.4个百分点;利用外资185亿元,同比下降24.5%,较上月增速大幅下滑20.6个百分点;自筹资金27761亿元,同比小幅下降1.1%,今年以来首次下滑;其他资金28840亿元,同比增长4.7%,增速较1-6月份增加2.7个百分点,主要由于个人按揭贷款进一步增长。

投资评级:维持“看好”评级。由于短期来看,房地产市场不见底,宏观经济难言见底回升。我们认为2015年房地产市场整体处于触底回升趋势,初步预测回升趋势将持续至明年上半年。由于从房地产需求、盈利和经营模式看,行业发展将经历拐点,因此房地产市场本次反弹幅度有限,维持前期弱复苏观点。维持行业“看好”评级。重点推荐万科A(000002)、保利地产(600048)、世联行(002285)和首开股份(600376)。

风险因素:政策利好及房地产销售回升不及预期。