农林牧渔行业2015年第32周周报:持续加仓养殖,布局种业龙头及农垦改革主题标的!

持续加仓畜禽养殖板块:畜禽养殖行业的走势充分验证了年初以来安信农业对于行业的判断。上周,我们联合3家上市公司和2位行业专家,为投资者解读下一阶段养殖产业链的投资机会。我们当前观点:超配农业,优选业绩增长确定性,建议把握节奏,加“禽”守“猪”,当前时点重点推荐高弹性标的正邦科技、天邦股份、圣农发展。其次白马股牧原股份、大华农、雏鹰农牧。后周期行业建议重点配置大北农、金宇集团、瑞普生物。

当前观点:

1、畜禽养殖板块做为未来12个月盈利增长最确定的子行业,是应对市场波动的稀缺标的,必须配置!

2、猪价上涨未及半途,禽价上涨刚刚启动,反转逻辑未到终结时。在饲料成本下降的带动下,养殖盈利或超市场预期。当前的任何回调都是中线买入良机!

3、历史上养殖股股价高点时的估值约为盈利高点的30倍,对比之下,当前安全边际仍很高。

4、现阶段坚守“猪”,买入“禽”。猪禽价格比的缩小意味着下半年禽链的价格弹性要大于猪,而财务杠杆的增加在景气向上周期将带来更大的盈利弹性。

种业迎市场化改革深化期,新《种子法》出台在即。我国这几年的“种业新政”,只是政策调整的前奏,预计后续新版《种子法》等法律法规即将颁布。

1)种子行业进入政策密集调整期。当前行业进入市场化改革的深化阶段。政策的调整方向是改革科研体制等前期改革未涉及的领域,建立商业化育种体系,提高行业门槛,推进种企兼并收购做大做强。

2)行业进入兼并收购的高峰期。对比中美两国种业历史,当前我国进入种业并购高峰期。国内偏低的市场集中度,也为并购创造了条件。