路演小结之三:我们为什么不担心资金外流,兼论美元升值的三种情景

资金外流是投资者关心的重要问题之二,我们并不担心资金外流源于我们将中国与拉美债务危机及亚洲金融危机受创主要国家的比较。我们此前曾撰写报告《美债看绝对名义经济增速,美元看相对名义经济增速——一个指标判断美债、美元走势》(2014-11-1)就美元走势的内生动力进行过分析,在此我们将把其总结的更为系统。

市场观察:股票市场冲高回落,债券市场利率整体继续下行.

周三股票市场冲高回落,收于下跌。货币市场利率与债券市场整体下行。国债期货小幅下跌,可转债多数下跌。美元对人民币汇率继续维持相对稳定。

备忘录:1、8月5日,首批3000亿专项金融债将面市。:4日,某省发改委的专项建设债券工作实施方案披露,国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券,中央财政按照专项建设债券的90%给予贴息。这批用互补充地方建设项目资本金的专项建设债券的规模,国开行大约为2000亿元,农发行为1000亿元,总规模为3000亿。

2、8月5日,IMF发布有关人民币储备货币地位条件的报告。IMF人员提议,将SDR调整时间推迟至2016年9月份。人民币在2014年占官方外汇资产的比重为1.1%,位列全球第七。人民币占国际债务证券比重为0.6%。

3、8月5日,发改委发布《项目收益债券管理暂行办法》。发行方式上,项目收益债券的发行方式可以招标或簿记建档形式公开发行,也可以面向机构投资者非公开发行。非公开发行的,每次发行时认购的机构投资者不超过二百人,单笔认购不少于50万元人民币。

4、8月5日,房地产税法正式列入中国立法规划。一段时间从公众视野“淡化”的房地产税有了新动向。最新调整过的十二届全国人大常委会立法规划本周向社会公布,包括房地产税法在内的34项立法任务进入其中,这意味着备受关注的房地产税法已正式列入中国立法规划。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。