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宏观经济周报:7月中采制造业PMI点评

来源:渤海证券 作者:蒋昊乐 2015-08-04 00:00:00
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投资要点:

7月,中采官方制造业PMI为50.0,较前值下滑了0.2%,低于市场预期。同时,周一公布的7月财新制造业PMI终值为47.8,亦低于初值48.2的水平。

从主要分项指数来看,生产指数为52.4%,较上月回落了0.5%;新订单指数为49.9%,较上月回落了0.2%,连续3个月回落;从业人员指数为48.0%,回落了0.1个百分点;新出口订单指数为47.9%,较上月回落了0.3个百分点;主要原材料购进价格指数大幅回落了2.6个百分点至44.7%。库存方面,产成品库存上升了0.2个百分点至47.7%,原材料库存指数下降了0.3%,为48.4%;反应经济动能的新订单减产成品库存指数为2.5,较上月略有上升;原材料减产成品库存指数为1.0,补库存需求依然较弱。

分企业规模看,大型企业PMI为50.6%,比上月回落0.2个百分点;中型企业PMI为50.0%,比上月回落0.2个百分点;小型企业PMI为46.9%,比上月下降0.6个百分点,继续位于收缩区间。中小企业PMI指数的回落基本与财新PMI的趋势相一致,但下降幅度略有差别。

综合来看,生产端和需求端均呈现弱势;工业企业就业形势持续恶化;主要原材料购进价格指数再次下滑,美元走强导致大宗商品价格继续下跌,预计7月PPI降幅将继续扩大。经济存在下行压力,政策将继续保持宽松格局,但随着猪肉价格持续强势走高,为防范通胀风险政策的放松力度也将趋缓。





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