国企改革系列报告(七):第二批央企改革试点花落谁家

主要结论

一、央企首批试点稳步推进:自央企改革第一批试点公布至今已将近一年,各试点集团改革也都在稳步推进中,其中国投、中粮、国药、中建四家试点改革方案约在2015年2月获国资委批复。中粮集团改革动作推进较为积极,2014年11月将华孚集团整体并入中粮,5月与中国平安签署战略合作协议,将在混改等方面进行合作。除集团层面积极推进改革外,旗下上市公司也相继落实改革动作,如启源装备于2月份吸收集团旗下部分环保资产等。

二、如何炼成央企改革试点?国资委新闻发言人彭华岗在新闻发布会上表示,国资委研究确定试点企业时,主要考虑试点工作需要,选择工作有基础,试点有条件,近年来改革力度比较大、效果比较好的企业,同时也考虑每项试点在改革重点、目标任务上的具体要求。遵循最终确定的央企改革首批试点集团及四大改革方向来看,我们认为央企改革试点挑选的六大集团主要存在四个方面的特点:1)集团性质以竞争类为主,且是产业的龙头公司;2)集团具有一定改革基础及经验;3)集团改革方向相对较为明确;4)管理层改革积极性较高或有相关表态。具体而言,以第二个特点为例,即试点集团多数具有一定改革基础及经验,如中国建材集团,具有丰富的并购重组经验,近年来通过行业整合与资本运营,与上千家民营企业“混合”发展,截至2013年底,混合所有制企业数量超过85%。

三、第二批试点重点关注四大集团:经过多方面的考虑,我们建议关注以下四个集团:

中电集团、诚通控股、中船重工、国电集团。 中电集团:集团为中国电子业航母,自新一轮国改启动,旗下上市平台资本运作频频。集团总经理明确集团改革路线:提升集成电路资产证券化率;一个业务板块一个上市平台等。第二批试点可重点关注,试点方向预期为混合所有制改革,旗下上市公司可关注深科技、中电广通、振华科技。

诚通控股:集团是国资委首批国有资产经营公司试点企业;集团战略定位清晰;集团2015工作会议表示,将全力争取国有资本运营公司试点。试点方向预期为国有资本投资公司或混合所有制改革,旗下上市公司可关注中储股份、岳阳林纸。

中船重工:集团全面深化改革方案已经确定,混合所有制改革方案也基本予以明确。试点方向预期为国有资本投资公司,旗下上市公司可关注中国重工。

国电集团:集团2014年深化改革重点任务之一是建立董事会运作机制,同时明确要积极发展混改,坚持整体上市战略。试点方向预期为董事会授权,上市公司可关注国电电力 、长源电力