次新股投资专题分析报告:次新股中“超跌”后的投资机会

基本结论.

新股发行制度决定了次新股存在“价值洼地”的可能。2014年新股发行改革后,次新股即广受关注的。以Wid次新股指数为例,其相对上证综指以及创业板指超额收益明显。我们认为,根据现行的定价机制,次新股具备价值优势的特征会一直存在,这是次新股上涨的核心动因。近期由于市场调整,风险偏好可能存在阶段性下降的势头,但次新股的成长性高,有一定安全边际。所以综上可以说明,次新股被看好的逻辑短期内不会遭遇较大冲击。

大盘调整带动次新股回调,建议积极把握次新股超跌后的机会。6月中旬以来,上证等指数遭遇较大程度的波动,次新股指数也受较大影响。我们认为,在当前市场波动加剧的情况下,前期上涨较快的次新股遭遇短期的“池鱼之殃”是肯定的。但在大幅杀跌的背后,资金面的和情绪上的因素居多,次新股向上的逻辑并未受到实质性的影响。我们建议投资者关注在这个过程中质地良好,成长性强的标的,而在遭遇市场波动调整过程中,就是收集筹码的最佳时间。

如何筛选超跌次新股?我们认为,在各板块估值中枢上行有限的假设下,可以关注前期受市场暴跌拖累的有一定成长性的次新股,具体给出五类标准:1)市值较小(市值100亿以下,流通值30亿以下)。

2)新兴产业相关。

3)目前估值较板块平均估值有折价,有一定估值优势。

4)前期跌幅较大,有超跌反弹可能的。

5)高送转预期。一季度每股资本公积金3元以上,每股未分配利润2元以上,且总股本在1亿股以下,有高送转预期的。

投资建议.

综合上述提到的五类标准,我们建议投资者关注以下次新股标的:南兴装备(002757):五日跌幅较大,估值较板块估值有一定折价,自由流通市值小。

航新科技(300424):十日跌幅较大,估值较板块估值有大幅折价。

田中精机(300461):五日跌幅较大,市值和流通值都较小。

龙韵股份(603729):十日内和月内有一定跌幅,每股资本公积金6.85元,股本少,有高送转预期,自由流通值小。

诚益通(300430):月内、十日、五日跌幅逐渐收窄,每股资本5.21元,股本少,有高送转预期,自由流通值小。