休闲服务行业半年度投资策略:成长为真改革为实,双轮驱动行业发展

旅游行业景气依旧,餐饮持续复苏

今年以来,我国旅游市场仍呈现出“两高一低”的特点,入境旅游小幅下滑,国内旅游平稳增长,出境旅游持续火爆。国家旅游研究院预计,今年一季度我国共实现旅游收入1.7万亿人民币,同比增长6.3%;全国旅游接待人数20.6亿人次,同比增长7.9%。二季度酒店业基本呈现弱势复苏迹象,其特点表现为政治中心附近有限服务型低星级酒店复苏明显,而在南方经济商圈中高星级尤以中端酒店复苏迹象明显。餐饮行业反弹强劲,餐饮整体以及限额以上餐饮同比收入增速明显,其中大众餐饮优于高端餐饮。

外围环境助推旅游行业持续发展

旅游行业除了随经济的客观规律发展之外,也受益于政策以及交通改善影响。

政策层面,全球各国对华签证逐渐放松,我国部分城市实行过境免签政策;免税行业部分施行离境退税,增设和恢复口岸免税店;高铁进驻景区,带来游客的脉冲式增长。

成长为真改革为实,双轮驱动行业发展

截止6月25日,二季度沪深300指数上涨31.73%,A股市场整体上涨59.58%休闲服务板块上涨68.83%,绝对跑赢市场,位列申万28个一级行业第13位。

分行业看,景点上涨98.04%,旅游综合上涨61.30%,酒店上涨70.89%,餐饮上涨60.91%。随着监管层对配资、融资市场不断收紧,由资金大量涌入A股市场所带来的牛市效果在逐渐弱化。尽管目前看来政策层面开始着手维稳市场情绪,但预计市场的反弹幅度有限,无论市场或者行业整体上涨速度必然下降。泡沫刺破之后,如何跳出市场理性看待行业发展,精选个股成为重中之重。

无论从行业基本面,亦或行业内各公司发展趋势来看,我们都坚定的看好餐饮旅游行业。随着我国消费升级,餐饮旅游业也在逐渐过渡到更大范围内的新兴服务领域,行业前景广阔。此外,行业兼具“成长+改革”的特质,板块整体行情不断。在本轮深度调整后,建议投资者应精选个股,选择估值处于行业内相对便宜且基本面良好、成长性较强的个股。国改标的建议选择公司所在省份国企改革步伐较快、已出台具体国改方案的个股,以及预期强烈、迹象较明显的国改标的。推荐受益于免税业政策逐步放松,估值偏低的白马股中国国旅;已经完成公司人士变动、更名,资产注入可能性较大的岭南控股;前期回撤较大,但行业及公司发展路径明确并且在逐步落实的腾邦国际、众信旅游以及宋城演艺。此外,建议密切关注前期滞涨个股黄山旅游及中青旅。