“破发”策略专题-选股策略:关注“破发”后的投资机会

主要结论。

近两周市场遭遇深幅调整提供了跌破成本价选股策略的思路:本次市场历经两周的下跌,自2015年6月15日至6月29日,创业板指数两周跌幅达到31%,中小板指跌幅达到27.6%,上证综指跌幅达到21.6%,深证成指跌幅达到25.0%。个股跌幅在40%以上的股票数量达到2284只,占全部A股数量的比例超过80%。

在市场大幅调整的背景下,对于已实施员工持股计划的公司,出现部分公司股价跌破其成本价的情况:由于员工持股计划的资金成本较高,且覆盖员工面广,因此将对公司远期发展及资本运作提供较强的内在动力,值得重点关注。

目前(截止到6月30日)共有近60家公司已完成员工持股计划,其中,跌破成本价的公司约为17家。按跌破其成本价的幅度排名居前的上市公司分别为:万达信息、隆鑫通用、汉威电子、中来股份、科力远、慈星股份、鼎龙股份、雏鹰农牧、长信科技、易事特等,其员工折损率分别为:28.4%,28.3%,23.8%,21.2%,20%,17.8%,17%,15.9%,12.2%,11.6%。

另一重要选股思路是选择跌破大股东增发成本价的品种:大股东对公司具有相对较高的控股权,大股东参与定增一般体现了其对上市公司目前经营的认可。同时,由于认购存在锁定期,换一个角度而言,大股东参与定增后,会进一步为上市公司提升经营及投资收益而贡献,以谋求公司长足的发展。因此,我们认为大股东参与定增从一定程度上来说,对公司长期发展及股价都起到了支撑作用。

目前来看,目前来看,共有416只股票存在大股东参与定增的情况,其中有8只股票跌破增发价格,分别为哈药股份、界龙实业、平安银行、郑州煤电、兴发集团、皖江物流、北方国际、三特索道,其跌幅分别达到32.8%,15.3%,12.9%,8.2%,5.9%,5.1%,3.8%,0.5%。

投资建议。

在近期市场大幅调整的背景下,我们建议从两个方面选择跌破成本价的品种:第一方面:跌破员工持股成本价;第二方面、跌破大股东参与定增成本价。

?1、跌破员工持股价格方面,建议关注:万达信息/隆鑫通用/汉威电子/中来股份/科力远等。

?2、跌破大股东参与定增成本价方面,建议关注哈药股份/界龙实业、平安银行/郑州煤电/兴发集团等。