2015下半年食品饮料行业投资策略:景气回升+转型+改革+并购四条主线布局

l给予行业推荐评级 。

基本面企稳回升:2015Q1食品饮料整体业绩出现恢复性增长,白酒弱复苏,红酒景气度回升显著,乳制品持续受益消费升级和成本下降,调味品景气持续。

估值和持仓仍处低位:食品饮料板块动态市盈率为34.57,远低于上一轮牛市的估值水平;相对A股平均估值1.2X左右,处于历史低位。基金持仓为历史最低,继续下探的空间不大。

涨幅滞后,补涨空间大:2015年初至今食品饮料板块上涨72.64%,涨幅排名倒数第四,而从历史经验来看,牛市盛宴食品饮料只会迟到,不会缺席,具备补涨空间。

投资策略:四条主线布局 。

景气回升:2015年味精已3次提价,继续看好味精提价趋势,关注梅花生物。2015Q1葡萄酒产量、营收、利润、价格全面大幅提高验证了葡萄酒行业景气回暖的趋势,关注张裕A。

期待国企改革:食品饮料属于完全竞争行业,国企改革将在较大程度上提升公司经营潜力。当前恰逢国家自上而下推行国企改革,食品饮料板块将迎来国企改革潮,重点关注贵州茅台、五粮液、燕京啤酒、恒顺醋业、光明乳业。

积极拥抱互联网:“互联网+”浪潮已成为行业无法忽视的趋势,互联网能够提升经营效率,有望成为行业未来发展的重要动力,许多企业已经开始积极布局互联网,建议关注汤臣倍健、洋河股份。

关注并购整合:白酒、调味品集中度低,并购整合空间大,建议关注洋河股份、海天味业。

重点推荐:茅台股份、五粮液、洋河股份、张裕A、燕京啤酒、汤臣倍健、海天味业、梅花生物、恒顺醋业、伊利股份、光明乳业等。