国企改革系列报告(五):浦东国资“18条”,风好正扬帆

主要结论.

浦东新区国企改革大幕拉开,“18条”明确五项改革重点:

1、国资布局方面:优化国资布局,服务自贸区与科创中心建设,推动区域开发与产业发展。根据大会公布方案,具体包含两大措施:1)“中部崛起”战略:将南汇工业园区公司并入金桥集团,打造中部龙头及重点;2)将外高桥集团打造成国有投资控股公众公司,服务自贸区。

2、分类改革方面:具体包含三项措施:1)浦东科投公司:分立改制,分立出来的新科投公司引进上实集团和经营团队持股,专注于IC、生物医药等行业并购重组;分立出来的新兴产业投资公司服务科技型中小微企业。2)调整金桥集团与股份公司的关系:功能与市场两个平台,金桥集团定位于政府功能性业务,股份公司强调市场化和走出去。3)区级国资流动平台:上海浦东投资控股(集团),将国资系统内市场竞争类企业的股权划转至平台。

3、大集团战略:打造一批主业优势明显、组织架构合理、管控体系健全的战略性集团公司。投融资和城市建设方面,将南发集团划入浦发集团。临港地区:将海洋高新公司并入港城集团,重组后的港城集团,成为区级国资在临港主城区唯一的基础开发、城市建设和产业集聚载体。

4、管理和激励机制方面:进一步优化国企领导人员管理和激励机制,针对领导人员管理体制改革和完善现代企业制度出台四个配套文件。

5、国资监管:通过放权授权,转变监管方式,优化出资人职能,构建以管资本为主、分类科学、权责明确的国资监管体系。

浦东国资“18条”改革方向与顶层设计高度一致:浦东国资改革“18条”与2013年底出台的《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》(上海国资“20条”)、以及本月初深改组审议通过的两份国企改革文件的核心内容高度一致。即改革的基础在于建立“管资本”为主的国资监管体系,而改革的重点在于分类改革、国资流动平台的建立以及国资布局的优化。即竞争性产业通过混合所有制等方式开展资本运作,提高国资流动性。

同时,围绕“国有资本”这一方向,上海市地方性改革方案依该市国资特色制定:浦东新区提出的“大集团”战略,与上海国资的特点息息相关。从上海市属国资层面来看,上海国资体系总量大,效益高,上海市国资旗下有59家集团(市属及区属),包括上汽集团、上海电气、光明集团等较大型的集团。从浦东新区国资层面来看,浦东新区企业国资总量约占上海全市的9.2%,其中直属企业22家,包括陆家嘴集团、金桥集团、张江集团、外高桥集团、浦发集团、港城集团等,国资总量达到1349亿元。浦东国资“18条”的发布表明国资改革的序幕再次拉开,我们预计后续国企改革相关政策将步入密集期。除继续关注上海相关国企改革标的外,我们建议投资者积极关注第二批央企改革试点,以及改革进程相对较快的省市如山东、贵州、安徽、广深等,地方国企相关标的如:贵绳股份/黔轮胎等。