天健集团:继续坚定看好深圳国改旗帜

事项:

2015年6月4日下午,公司所属天健置业(上海)有限公司在上海市土地交易市场举办的国有建设用地使用权挂牌出让 活动中,以人民币60,500 万元的成交价格竞得上海市浦东新区南码头社区Z000302 编制单元14-03C 地块(地块公告号:201504702)的国有建设用地使用权。1、土地位置:上海市浦东新区南码头社区;2、宗地用途:办公楼;3、宗地总面积:9,084.80 平方米;4、地上建筑面积:24,074.72 平方米;5、建筑容积率:2.65;6、建筑限高:45 米;7、绿地率≥20%;8、使用年限:办公楼50 年。

评论:

落子浦东新区,拉开布局“大上海”的序幕 。

公司此次所获项目地理位置优越,交通便利,位于地铁6、7 号线交汇处,在世博片区与陆家嘴片区发展轴的中间位置, 毗邻世博地区,5 公里之内达到上海市全部主要商务区。

世博地区是上海自贸试验区的重要组成部分,定位为世界级的中央活动区。其中距离南码头地块最近的世博园区板块(距离约1公里)定位为顶级商务区,将发展为知名企业总部聚集区和国际一流商务街区,片区目前正在全面开发,预计2016 年-2018 年全面投入使用,未来片区商务氛围浓厚,将成为上海城市功能转型和中心城区功能提升的重要载体。

地块的获取对天健集团立足上海市场,树立品牌形象,拓展业务范围有重大意义。目前天健市政施工、房地产开发两大板块业务已落地上海,南码头商办项目一方面扩大地产开发规模、为后续业绩增长作贡献,另一方面也拉开了天健布局大上海的序幕,想象空间较大。

全市场首推深圳国改旗臶,累计涨幅已达302% 。

14 年11 月7 日我们发布天健深度报告《化作鲲鹏,乘风而上》,全市场第一个提出“新一轮国企改革大幕已拉开,势必释放巨大红利。我们判断,在这场改革盛宴中,天健集团有望华丽转身,成为深圳国资改革的优质资源整合平台、传统业务升级平台、体制、机制创新平台及战略新兴产业并购平台,步入快速发展轨道。”。随后又以《鲲鹏展翅欲高飞》、《联姻万喜、环保开花,“一带一路”助力鲲鹏翱翔》等多篇报告持续跟踪,详解天健落子布局。大鹏一日同风起,扶摇直上九万里,自我们首推至今累计涨幅已达302% !

定增方案近乎完美,转型升级想象空间巨大 。

天健公布的增发方案几近完美,强势打响了深圳国资改革攻坚战的头枪,是公司作为深国资改革试点企业进行体制机制创新的一次尝试,意义重大:

引入包括深圳创新投资集团、高新投资集团、国信弘盛、硅谷天堂、凯富基金、创东方、架桥资本、达实投资在内的八家战略投资者,阵容堪称豪华,战略投资者的引入将优化股权结构、深化混改。其丰富的产业运营经验、强大的资本运作能力与公司在技术、管理和资源上形成互补、协同和放大效应,促进资源整合和产业升级转型,提升竞争力;

员工持股计划的推出,将公司、股东与员工的利益高度捆绑,建立了风险共担、利益共享的长效机制,将极大激发公司内生动力,为改革的具体落实提供了有力的保障;

远致投资代表国资委进一步增持,源头活水注入,助力公司发展。

体制机制创新,为公司传统业务的转型升级带来巨大想象空间:携手达实智能,进军智能建筑、智慧城市领域(详解请见《鲲鹏展翅欲高飞》);联姻万喜,就城市再生资源综合开发利用、新能源、环保、特许运营、高端建筑工程管理等领域的重大项目建设和运营方面展开全面合作,共同开拓中国大陆内地本土市场及海外市场(详解请见《联姻万喜、环保开花,“一带一路”助力鲲鹏翱翔》)。

第一个提出“深圳是下一个风口”、“重估深圳”,同样是首推天健 。

我们在《化作鲲鹏,乘风而上》中全市场第一个提出“深圳是下一个风口”;在15 年4 月6日深圳专题研究《再续春天的故事》中率先提出深圳始终伫立风口,内生增长动力强劲,前海自贸区定位高端,扩容、直辖传闻不断,价值势必得到重估 !在报告中我们推荐了受益“深圳重估”的本地股,其中首推深圳国改旗臶、体制机制创新平台、国资优质资源整合平台、新兴产业兼并收购平台--天健!

兼具“孵化器”概念,前景广阔 。

我们于15 年3 月19 日孵化器专题研究《站在“万众创新风口”,孵化器前景广阔》首推高新发展,次推天健。天健科技大厦的更新改造项目周边区域以科技企业为代表的中小企业众多、以高校为代表的科技资源丰富。公司拟将地块打造为集智能化绿色总部基地、创新型产业孵化基地和片区商业配套服务基地为一体的科技产业运营项目,既响应了国家“盘活利用现有城镇存量建设用地”的号召,也符合区域的整体定位、最大化利用周边优势资源,可实施性强。

深圳作为改革开放的排头兵,创新之都、“创客”沃土,在创新方面始终走在全国前列,科技企业数量众多。作为深圳的国资平台,天健在资源整合、产业服务领域有其他企业无法比拟的优势,具有成为科技产业运营商的潜力,发展前景广阔!

喜见同行跟推,众人拾柴火焰高,维持最高评级“买入” 。

我们在《化作鲲鹏,乘风而上》中率先提出天健乃深圳国改旗臶;在《联姻万喜、环保开花,“一带一路”助力鲲鹏翱翔》更是前瞻性提出“天健未来市值能长多大,意味着深圳国企改革到底有多成功,投资者应站在政治高度来研判“天健” 的价值。我们相信作为深国资改革标杆,深圳乃至中央定会全力支持天健,以确保国企改革全局的成功!”。天健系列报告的第三篇发出之后半个月,我们喜见卖方同行紧随我们的步伐跟推,牛市里众人拾柴火焰高!继续看好中国改革,继续坚定看好天健!暂不考虑新业务拓展贡献利润,预计15-17 年EPS 分别为0.90/1.12/1.35 元(暂未考虑定增导致的股本变动影响),维持最高评级--“买入”。