餐饮旅游行业:厄尔尼诺沟通纪要以及部分统计成果汇总

上半年部分机构预测年内将发生厄尔尼诺,由于厄尔尼诺将带来我国部分地区降水建常,将景区客流量、水系水位产生一定的影响,引发了市场的部分担心。我们为此请教了气象领域与家,并汇总了以往的实证学术成果。

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投资要点:

国际通用判定标准暂并不支持强厄尔尼诺年内将发生的判断。厄尔尼诺是复杂的洋流现象,至今未找到原因,难以预测,只能通过观测指标来进行判断。目前通用的判定指标是尼诺指数(ONI)不南方涛动指数(SOI),一般要观察3个月才能判定是否出现了厄尔尼诺。2014年3月指数出现厄尔尼诺倾向,使得多家机构预测年内发生厄尔尼诺的概率大。但指数波动非常大,且仍最近的数据来看,我们认为暂时难以判断厄尔尼诺已经发生。

一旦发生厄尔尼诺,次年降水量将大概率增多、年内暂无忧。厄尔尼诺事件对全国七个不同的区域60多年來的年均降水量的影响程度不同,对概率的影响接近:厄尔尼诺事件年年均降水量减少概率高,次年(向拉尼娜过渡)降水量大概率增加。分区域来看,对华北地区的影响最强,对西北地区的影响较强,对华东地区的影响居中,对东北地区、华中地区和华南地区的影响较弱,对西南地区的影响最弱。对于景区较集中的长江流域来说,建国60年来长江两次全流域性特大洪涝灾害(1954、1988年)都发生在厄尔尼诺事件向强拉尼娜事件转换年。

投资建议:板块推荐景区不在线旅游,关注超跌以及转型个股机会。我们仍维持年度以及下半年策略观点,板块推荐基本面触底反弹的景区不成长性较好的在线旅游等板块。同时建议关注拥有资产注入预期、业务转型预期的个股。推荐顺序暂不发:黄山旅游、中青旅、峨眉山、西藏旅游、张家界等。

风险提示:天气变化受到多重因素影响,有很大不确定性。