水泥价格周报:部分地区市场竞争加剧,价格延续跌势

全国水泥市场价格环比下跌0.94%.

据数字水泥网的消息显示,上周全国水泥市场价格环比前一周继续回落,跌幅0.94%。价格下跌区域:南京、福州、海口和遵义等地,不同地区下调10-30元/吨;上涨区域主要有山东济宁、淄博,江西赣州和甘肃平凉局部市场,幅度10-20 元/吨。整体来看,4 月底,由于下游市场需求不济,部分地区水泥价格继续走低,特别是南京市场企业间竞争加剧,刷新前期价格底线,以及原高价区海口市场受周边地区价格走低影响,也出现持续回落。

华北地区价格低位运行。京津冀地区水泥市场需求仍以疲软为主,价格低位盘整,京津两地P.O42.5 散装到位价260-300 元/吨。截至4 月底,从调查的中型企业销售情况看,累计同比均少20%-30%,两家主导企业因有一定品牌优势,且区域覆盖较广,需等综合数据公布,北京和唐山因有区位供货优势,主导企业销量基本能维持正常;在天津地区销售量可以确定都减少20%左右。

据反馈,天津地区新开工项目很少,主要以去年延续性工程项目为主;北京下半年随着6 条地铁线以及新机场配套的基础设施建设开工,水泥需求将会略好于上半年。山西和内蒙地区水泥价格仍在底部维持平稳,因下游需求较弱,无法达到正常产销平衡,部分企业生产线开开停停。

华东地区P.O42.5 水泥价格环比前一周下跌0.8%。江西赣州和山东济宁等局部市场价格上调10-20 元/吨;江苏南京市场价格再次下调10-25 元/吨。江西赣州地区低标号上调30 元/吨,高标号上调20 元/吨,主要是受下游需求回升带动,企业库存压力减轻,目前除了农村市场需求已恢复正常以外,重点工程项目水泥用量也较前期有所增加,企业顺势上调出厂价格。南昌地区水泥下游需求保持稳定,部分企业正常产销平衡,库存环比减少10%左右,由于今年整体市场需求环境不乐观,即便区域内主导企业实现产销平衡,但对于提价也多是谨慎为主,目前除了九江袋装小幅上调10 元/吨外,其他地区价格暂时均以平稳为主。山东济宁、潍坊、淄博等地企业水泥价格上调10 元/吨,一方面近期天气情况较好,下游需求略有提升,企业出货在6-7 成,较好企业可达8 成,另一方面开市以来,水泥价格一直在底部徘徊,企业利润微薄,希望通过调价以缓解经营压力。济南地区水泥价格平稳运行,下游需求无明显变化,企业出货在6 成左右。江苏南京市场水泥价格再次下调10-25元/吨,刷新价格底线。下游需求仍然较为疲软,袋装水泥出货尚可,散装水泥多数企业出货仍在7 成左右,南京以及周边镇江的所有生产线都正常运转,水泥和熟料库存持续高位运行,企业为抢市场份额开始“血拼”价格,多家企业预计后面还将有一轮下调,跌到多家企业亏损才能停止。苏锡常地区水泥价格低位保持平稳,下游需求无明显增加迹象,企业出货仍在7 成左右徘徊,库存高位运行。浙江杭州水泥价格保持平稳,下游需求温和提升,部分企业出货在8-9 成,酝酿5 月初上调低标号价格,但因外围水泥价格偏低,预计即使上调幅度也较为有限。上海地区价格保持平稳,下游需求变化不大,企业出货在7-8 成。福建闽南地区价格上调后并不稳定,因主导企业华润水泥未能及时跟进,其他中小企业价格上调动力减弱,执行效果不佳。

中南地区P.O42.5 水泥价格环比前一周下跌2.7%。4 月中下旬以来,受广东和广西地区水泥价格持续下滑影响,海口市场价格跟随走低,累计跌幅为50 元/吨。海口地区下游需求虽不及去年同期,但岛内企业基本能保持供需平衡,所以年初以来价格一直保持平稳,近期受两广地区价格持续大幅下滑影响,进入海南水泥的量明显增加,岛内企业为维护客户稳定,被迫跟随下调,湛江等地水泥回流明显。下调后海口地区企业出厂价仍高于广东70-80 元/吨,后期只有两广地区价格企稳并有所回升,海口地区价格才能保持平稳。广西南宁地区前半周受雨水天气影响,下游需求清淡,企业出货在仅在5-6 成,后半周随着天气好转,企业发货提升达到7 成及以上,但由于库存持续高位运行,企业压力仍然较大。玉林地区水泥价格保持平稳,受降雨影响,企业出货仍在7-8 成,库存高位承压,后期市场价格有继续走低预期。广东珠三角地区价格经过前期持续下调后,已基本到底部,但因两家主导大企业在市场上拼抢客户明显,且自律会议暂未达成共识,不排除后期有刷新价格底线的可能。

湖南地区水泥需求仍以疲软为主,价格低位运行。因雨水天气频繁,企业出货普遍在6 成左右,较前期相比减少10%。尽管长株潭地区价格已跌到底部,但仍未能阻挡外围水泥进行,市场竞争异常激烈,企业对后市仍较为悲观。

省内统一停产计划尚未开始执行。永州地区价格平稳,企业出货同比减少10%左右,后期永州以及周边市场下行压力较大,一方面受下游需求较弱影响,区域内个别企业生产线已停产半个月之久,且库存下降仍不明显,另一方面海螺5,000t/d 新线投产在即,市场供给压力继续加大,价格走低难以阻挡。

西南地区价格大稳小动。四川成都以及周边地区水泥价格保持平稳,搅拌站因资金短缺开工率仍不足,散装水泥需求停滞不前,农村需求表现尚可,但不能使企业达到产销平衡,综合出货量在6-7 成。贵州遵义地区水泥价格下调30 元/吨,需求较弱,企业为抢占市场份额,价格不断下调,目前企业价格高低不一,出货量也是5-8 成不等。云南昆明地区水泥价格平稳为主,下游需求疲软运行,企业出货在6-7 成,水泥和熟料库存都在高位运行;文山和丽江一带需求恢复相对较好。

西北地区价格稳中略升。甘肃平凉地区低标号水泥价格上调10-15 元/吨,P.C32.5 袋装到位价在260 元/吨,工程陆续启动,下游需求恢复良好,部分水泥企业表现出“销大于产”的状态,库存随之走低,目前已恢复50%正常水平,企业为增加利润,小幅上调低标号价格。陕西关中地区水泥价格有回调可能,主要是由于散装水泥因下游需求较弱,一直没有达正常水平,仅袋装水泥销售情况略好,前一周企业通过行业自律将其价格推涨,但在价格提升过程中,声威水泥出现“明涨暗稳”的现象,导致其他企业客户丢失,基于此若商谈不理想,价格不仅会出现回调,甚至还有可能引起深跌。

水泥库容比环比下降 0.4 个百分点.

上周全国水泥库容比约为73.3%,环比前一周下降0.4 个百分点。其中东北、华东、中南和西北地区库容比环比分别下降1.3、0.2、0.8 和1.1 个百分点,华北和西南地区库容比环比分别上升0.4 和0.6 个百分点。目前,华北地区库容比最高,约为77.3%,西北地区最低,约为68.9%。

对上市公司的影响.

从基本面来看,今年的水泥市场需求恢复较为缓慢,农村需求相对恢复较好,散装水泥受房地产开工减少和搅拌站资金短缺等因素影响,需求恢复情况较差,雨水天气也对需求恢复有所抑制,近期天气好转后需求有所提升,企业水泥库容比继续小幅下降,随着需求恢复企业也有望通过自律推动价格上涨,后续仍需关注下游需求的恢复情况。上周全国水泥库容比为73.3%,环比前一周下降0.4 个百分点,但相比去年同期仍上升5.2 个百分点。根据数字水泥的统计,2014 年全国新增熟料产能6,999.8 万吨,预计2015 年新增产能规模将继续下降,同时,若水泥行业化解过剩产能相关政策能够得到较好的落实,也将会促进水泥行业的结构调整和供需关系改善。整体来看,水泥需求预计仍将保持低速增长,行业过剩产能去化过程漫长,水泥行业未来发展整合以及转型升级是长期趋势。近年来国家对于环保方面愈发重视,未来水泥窑协同处置废弃物有较大发展空间,相关财税等支持政策也有望加快研究落实。个股方面,长期关注具有低成本优势以及受益于未来行业资源整合的华东地区龙头海螺水泥(600585.CH/人民币23.77; 0914.HK/港币31.50, 买入),关注弹性较大以及大力发展水泥环保产业的华新水泥(600801.CH/人民币12.11, 买入),以及受益京津冀大气污染防治以及一体化建设的金隅股份(601992.CH/人民币12.75;2009.HK/港币9.62, 买入)和冀东水泥(000401.CH /人民币20.80, 谨慎买入)。