镍行业专题《三》:新咯里多尼亚镍矿开采出现危机,全球镍供给“再吃紧”

本期内容提要:

事件:

世界第二大镍原矿生产企业,巴西淡水河谷旗下位于新咯里多尼亚南部的Goro 矿区上周末遭遇当地矿业反对者的暴力袭击。该袭击的起因是由于本月早些时候Goro 矿区洗选厂酸性废水的泄漏,所导致的当地自然水源鱼群大量死亡。暴乱发生前,该矿山已经由于环境污染问题而停产。(信息来源,路透社)

点评:

按照巴西淡水河谷Goro 矿山的年初预计,该矿山2014年预计产量为6万吨镍原矿,将占比2014年全球总供给量的3%左右。但是,第一季度公司镍原矿生产量仅为4100吨,占比全年预计产量的6%。 根据路透社援引淡水河谷管理层的报道,目前虽然矿山部分挖掘机、矿山车以及一座管理中心的建筑被烧毁,损失在2-3千万美元左右,但是上不会对矿山整体复工形成威胁。淡水河谷公司目前就该矿山的复工问题与新咯里多尼亚地方政府进行磋商,希望尽早复工。 但是,新咯里多尼亚地方政府本周表示,在第三方环保监测评价机构出具合格环境评价报告前, 政府不会同意淡水河谷的Goro 矿山进行复工。 我们认为,从今年1月份以来的镍价格上涨,主要是由于印尼政府在今年1月12日出台的镍原矿出口禁令对全球镍原矿供给端造成的约15%的短缺。但是,作为占比世界镍原矿供给端7.5% 的新克里多尼亚,在印尼全面收紧镍原矿供给后在供给端的地位逐渐上升。2013年巴西淡水河谷Goro 矿山的镍原矿产量占比该国总产量的48%。因此,其2014年镍原矿供给量的削减,势必会引发全球范围内对于镍原矿供给端“再吃紧”的担忧。

从需求端当前情况来看,日本两大镍冶炼生产企业住友金属、太平洋金属都由于矿石供给量的不足下调了其全年镍铁、精炼镍的生产计划。中国作为世界第一大镍原矿消耗国,2013年镍原矿表观消费量49%,若算上其精炼镍生产与消耗之间的20万吨精炼镍缺口(其主要依赖进口), 中国实际拉动的全球镍原矿需求约为60%左右。2014年初中国为应对印尼镍原矿出口禁令,调整了其镍原矿库存量至9个月。但是,随着印尼在供给端形成15%的缺口后,新咯里多尼亚又出现大型矿山停产,我们预计今年8、9月份或将出现由实际供给端缺口所造成的新一轮镍金属价格上涨。国内A 股市场,镍资源板块相关公司或将在这一轮供给缺口所形成的金属价格上涨中受益。

镍资源板块建议关注公司:华泽钴镍、吉恩镍业、兴业矿业(增持)。

风险提示: 中国经济增速放缓带来的不锈钢需求不足;中国钢铁行业过剩产能削减力度。