汽车行业周报:跑输大盘或将持续,近期关注并购重组投资机会

主要原材料价格继续低位徘徊,国际原油价格降幅明显

上周,汽车行业主要原材料价格继续低位徘徊,其中铜价格出现大幅下滑,玻璃价格继续大幅下跌,玻璃价格略有回升,但依然处于历史低位,汽车行业仍将继续享受低成本优势。此外,受OPEC不减产影响,国际原油价格下跌明显,NYMEX轻质原油价格跌破70美元/桶。

上周,汽车板块表现显着弱于大市

上周,汽车板块表现显着弱于大市。期间,沪深300上涨了8.72%,而汽车板块上涨3.49%,跑输5.23个百分点。此外,所有细分板块均跑输大盘,其中汽车销售与服务板块周涨幅最大,为4.67%。目前,汽车板块的估值高于历史平均水平,但我们认为汽车板块的估值仍然偏低,在城镇化、国企改革、沪港通和新能源汽车政策等推动下,汽车行业的估值有望得到进一步提升。

上周,乘用车板块中长城汽车(+14.4%)、海马汽车(+12.9%)、一汽夏利(+11.1%)涨幅居前;商用车板块中亚星客车(+9.5%)、海伦哲(+8.7%)处于领涨位置;零部件板块中,巨轮股份(+14.7%)、双林股份(+11.7%)处于领涨位置,而世纪华通(-14.5%)、隆基机械(-11.7%)跌幅明显;汽车销售及服务板块中,大东方(+18.1%)、博元投资(+11.7%)继续上周行情处于领涨位置。

投资策略

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去,更多的是结构性投资机会,节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。我们维持对汽车行业的“中性”评级。建议长期关注政策利好给新能源汽车带来的结构性投资机会,重点关注与新能源客车相关的优质企业,同时关注汽车电子类企业和有国企改革、并购重组预期的企业。

风险提示

1、更多城市实施汽车限购;2、行业利好政策不达预期;3、基础设施建设不达预期;4、宏观经济大幅下行。