2014年2月农林牧渔投资策略:农业政策持续加强

1.1月农业板块走势回顾.

截止1月24日,1月农业板块涨跌幅为-4.59%,沪深300指数涨跌幅为-3.62%;农业板块整体走势跑输沪深300指数0.97个百分点。

2.粮食价格.

2013/14年度全球种植面积增加,供给前景较上年大幅改善,需求较为稳定,预计国际粮价将继续弱势震荡。国内方面,国内粮食库存消费比处于高位,粮食供应总体充足,但受到粮食最低收购价格支撑,预计后期基本保持平稳或小幅上升。

3.畜禽养殖:生猪价格短期弱势.

2013年12月,全国生猪存栏4.573亿头,环比下降2.40%,同比下降1.22%。2013年12月,全国能繁母猪存栏4938万头,环比下降0.7%,同比下降2.57%。近期猪肉价格持续非理性下跌,养殖户担心价格继续下跌出现恐慌从而加大出栏量;预计春节前生猪价格仍处于弱市。

4.海产品价格回落,糖、棉价格弱势,番茄酱价格缓慢回升.

海参、鲍鱼回落,扇贝价格平稳。棉花:棉花需求疲软以及国内库存充足,预计国内棉花价格维持震荡弱势。食糖:全球食糖市场供求宽松局面不变,糖价后期继续震荡。番茄酱、苹果汁:短期番茄酱、苹果汁价格缓慢回升。

5.中央一号文件解读.

中共中央、国务院发布二等中央一号文件锁定“完善国家粮食安全保障体系,强化农业支持保护制度,建立农业可持续发展长效机制,深化农村土地制度改革,构建新型农业经营体系,加快农村金融制度创新,健全城乡发展一体化体制机制,改善乡村治理机制”8项议题。一号文的核心以现代化手段解决城镇化背景下的农业问题:(1)农产品供给安全;(2)食品安全问题;(3)是农业可持续发展问题,即农业生产的“环境安全问题”。

6.农林牧渔行业2月投资策略.

维持行业评级至增持。中国农业正处于大的变革之中,土地规集中化经营有利于新的经营主体的成长,有利于行业向规模化、集中化发展;后续国家对农业政策的具体细化将提升板块的估值水平。建议关注行业:(1)土地流转的主题性投资机会。(2)饲料行业:(3)动物保健行业;建议关注公司:大北农(002385)、亚盛集团(600108)、金宇集团(600201)。

7.行业风险.

自然灾害、突发事件;疫病、污染事件等。