有色金属行业周报:关税+配额取消,钨行业有望迎来政策刺激行情

本周核心观点

2014年8月,WTO公布美日欧关于中国稀土、钨、钼出口管制诉讼的“终裁”报告,按照终裁报告,中国需要放开出口配额管理制度,取消出口关税。

随着去年底钨、钼配额取消,以及上周财政部正式取消稀土、钨、钼出口关税。从保护中国优势资源角度分析,我们认为出口配额、关税取消必将倒逼生产端行业整合政策预期。

2015年2月11日,工信部发布的《2014年我国有色金属工业运行情况分析和2015年形势展望及重点工作》中,明确指出2015年有色行业管理六项重点工作之一是改善稀有金属管理。推动出台《稀有金属管理条例》,调整稀有金属指令性生产计划下达方式,探索下达仲钨酸铵冶炼生产指标;研究推动钨、钼资源税改革。

与稀土、钼行业政策对比,我们认为钨行业政策存在超预期可能性。目前钨行业管理政策仅覆盖上游矿山开采、下游出口配额及关税,中游冶炼环节存在政策缺失。我们预计随着《稀有金属管理条例》颁布、中游仲钨酸铵冶炼生产指标出台,钨供给端格局将大幅改善,行业有望在政策催化下迎来反转。

上周行情回顾。

上周美元指数整体走弱,内外金属价格整体表现活跃。铜、铝价格呈窄幅波动,受前期价格大幅下跌以及印尼、中国限产等利好提振,上周锡表现较为活跃,周涨幅超过3%。

上周有色金属行业整体表现较好,有色金属指数周涨幅7.24%,超过沪深300 指数5 个百分点。沪深300 指数周涨幅2.31%。

子板块方面,涨幅前三名分别是稀土(15.05%)、钨(10.84%)、金属新材料(10.19%),涨幅榜后三名分别是非金属新材料(1.06%)、锂(2.70%)、黄金(3.27%)。

个股方面,涨幅前五名分别是安泰科技(61.13%)、怡球资源(39.72%)、盛达矿业(32.60%)、金钼股份(25.75%)、株冶集团(20.76%)。跌幅前五名分别是东睦股份(-6.26%)、沃尔核材(-4.40%)、新华龙(-3.68)、江特机电(-3.00%)、西藏珠峰(-2.28%)。

行业观点及推荐组合。

1、小金属方面,我们看好钨行业政策刺激下行业反转,推荐章源钨业。

2、工业金属方面,我们看好锡价底部反弹投资机会,推荐锡业股份。

3、新材料方面,我们看好核电产业链相关优质公司,推荐久立特材。

4、主题投资方面,建议关注推荐西部材料。