4月19日降准快评:被通缩红利的再次体现—央妈是亲妈!

事件

中国人民银行19日宣布,自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上,对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。

主要结论

1、周末降准事件完全符合我们预期。预期50个bp的人可能还是太低估了经济的下行压力。我们呼唤的是政策组合拳的出台,降准之后理应采取降息!且应该配合加码基建。这个组合拳有可能在5月初就看到。综合来看,风未停树未止,好戏连连!

2、单就降准这一事件来讲,我们倾向于这并不是主导市场涨跌的核心因子。从历次降准的效果来看,降准仅仅是强化趋势而不是决定趋势。在熊市中会助推市场下跌,在牛市中会推动市场的上涨。

3、降准事件是体现“被通缩红利”的方面之一。一方面,从全球来看,“被通缩”环境下央行通用的、有效的办法就是“放水”;另一方面,“被通缩”的环境中实体经济又对资金的吸纳程度有限,由此导致了多出来的大部分资金流向了权益类市场。另外,从当前的实体经济高频数据来看,经济下行压力依旧,我们预计此次降准后大概率会迎来降息。从周期性的角度而言,只要我们仍处于“被通缩”的大环境中,“被通缩红利”的持续释放决定了牛市未央。

4、单就降准事件,利好对利率敏感度最高的大金融,大地产,特别是银行板块。从中长期来看,市场“普涨”的格局不会变化。另外,对于下周事件推动的主题,我们建议积极关注“一带一路,走出去战略”、“长江经济带”、“京津冀”、“央企顶层设计规划”等;区域板块上,仍建议关注“新疆主题”等。