化工周报:油价暴跌,化工品承压,建议关注涤纶、有机硅、复合肥板块

行业会议:第十四届国际精细化工原料及中间体市场研讨会,12 月11 日-12 月12 日,上海。

本周综述: 本周27 号石油输出国组织OPCE 作出不减产决定之后,国际油价在28 号暴跌。原油:本周WTI/Brent 原油(期货结算价)分别收于73.69/72.58 美元/桶,分别下降2.5/8.5 个百分点。我们检测的大宗化工品, 7 种上涨,38 种下跌,石化产品和基础化工产品均跟随油价下跌,也佐证了下游需求面较差。但不乏有部分子行业受益于油价下跌,包括化纤行业(涤纶、粘胶)产品的价差维持今年以来的高位(图表53、54);有机硅、化肥、炭黑。

涤纶:无论是短纤还是长丝均受益于上游原料的下跌,尽管市场需求一般,但因厂家整体库存不高,价格的重心平稳,短期能够维持平稳的格局,目前涤纶短纤价差1435 元/吨,长丝3735 元/吨,较去年同期分别上涨48%和25%。

有机硅:硅胶1-10 月份出口17 万吨,市场低端价格的产品出货基本无压力,整个有机硅产品的价格整体稳定,而石油价格下跌,烯烃价格下滑,甲醇价格上涨的动力不足,有机硅的盈利稳中趋升。

复合肥:化肥冬储市场价格逐渐明朗,肥料价格变化不大,下周印度尿素招标开启,企业报价坚挺,预计化肥价格仍趋稳。

价格监测:本周检测的75 种重要大宗商品价格中,7 种上涨,20 种持平,38 种下跌,主要是国际油价近期大跌,传导使与石油紧密相关的(烯烃、芳烃、塑料)等石化产品价格下滑。化工品涨幅前三:DMF(华东 散水),2.5%;涤纶长丝 (45D/24F),1.9%;涤纶短纤(华东),1.8%;化工品跌幅前三:液氯(华东),-18.8%;醋酸乙烯 (中石化广州),-8.7%;Brent 原油 ,-8.5%。

市场表现:本周化工板块指数上涨3.11%,相对沪深300 收益率为-5.61%;化工子行业中的炭黑、涤纶和其他纤维上涨幅度最大,分别上涨13.1%、9.92%和6.83%。以TTM 整体法估值计算,目前化工板块估值为16.9 倍PE,高于近三年14.9 倍PE,化工板块相对A 股(非金融)的溢价率为-19.84%。