机械行业周报:继续推荐金明精机和三川股份

内容摘要

一周要闻

美6月Markit服务业PMI初值61.2创近5年来新高

重庆市属国企向非公资本推出110个共2650亿元项目

本周投资建议

本周重申我们对金明精机(300281)和三川股份(300066)的推荐理由:

金明精机(300281)推荐逻辑:转型与扩张并进

按股权激励要求,2014年和2015年净利润增幅为25%和28%。保守估算公司2014年、2015年和2016年每股收益分别为0.57元、0.74元和0.95元,对应动态市盈率为23倍、18倍和14倍。我们总结公司五大投资亮点:(1)股权激励的保证2014年和2015年净利润增幅为25%和28%;(2)主营业务较为分散,主要为食品包装(至少三分之一)、医疗领域(5~10%)和农用领域,这三大领域需求稳定;(3)汕头远东整合后业绩提升空间很大;(4)与戴维斯的合作今年有望实现收入,而且有望采取更深度的合作;(5)产品战略+市场区域战略+多元化战略,以达到转型和快速扩张的目标,产业转型向高端装备、智能制造靠拢;一边转型一边快速扩张。基于以上分析,我们给予公司2015年28倍市盈率,对应合理价格为21元(+53%),公司转型扩张的突破和进展将进一步提升估值,我们维持公司的“买入”评级。

三川股份(300066):水表龙头,渠道为王公司作为行业龙头,深耕水表行业40余年,客户覆盖全国4000多家县级以上水司中的30%以上;以深化渠道、扩大营销队伍、水工产品差别化激励等系列渠道建设为工作重点,2014年开始国内阶梯水价的实施有望引爆智能水表的需求,水表业务有望高速增长。考虑到全国“阶梯水价”实施对水表尤其是智能水表行业景气度的拉动,公司业绩存在大幅超预期可能,我们调整给予公司2014年30倍PE,年内合理股价17.40元(+42%),维持“买入”评级。

除了以上两个股,我们看好的组合还包括:巨星科技(002444)、新天科技(300259)、永贵电器(300351)等。