机械行业周报:受累小盘股下调,机械表现弱于大盘

上周市场表现:

上周(4月28日-5月2日)只有3个交易日,也是2014年1季报和2013年报公布的最后期限日,业绩低于市场预期的个股普遍出现较大下跌。机械板块公司在部分业绩较差公司下跌的带动下总体表现弱于沪深300指数,中信机械行业指数下跌1.46%,跌幅深于沪深300下降0.66%的表现。本周机械各子板块公司基本全面下跌,工程机械和通用设备公司更是跌幅居前,仪器仪表公司跌幅最小。中报预喜的天气模涨幅第一,中报净利润大幅下降的大连重工跌幅第一。机械板块中前期跌幅较多的白马股有所企稳。

华融行业观点:

我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:油气钻采装备、海工装备、天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链,机器人。

一周行业大事记:本周新船订单日本突起,外高桥获海工投机性订单。2014年04月28日至05月04日,全球船厂共接获42+5艘新船订单,海工领域获得2座自升式钻井平台订单。其中,中国船厂共获得12艘新船订单,在海工领域获得2座自升式钻井平台订单;韩国船厂共获得5+4艘新船订单;日本船厂共获得9+1艘新船订单。此外,越南、美国、土耳其等国家的船厂也获得了新船订单。BlueOceanDrilling近日与上海外高桥造船签订了投机性订单,订造2+4座自升式钻井平台,从而进入海上钻井市场。BlueOcean并未透露这笔合同的具体价值,不过,该公司已经证实,前2座平台将采用GustoMSCCJ46型设计,最大作业水深可达375英尺。

2013年中国农机进出口情况分析。2013年,我国农机出口在各种因素的综合作用下,市场呈现出高位运行、小幅增长的特点。统计显示,全年我国累计实现出口交货值310.81亿元,同比增长6.6%。农机出口实现93.8亿美元,同比增长7.1%,高于平均增幅0.9个百分点;进口25.5亿美元,同比增长2.2%,较之平均增幅高1.5个百分点。2013年我国有三大系列产品进口数量出现增长,其中包括耕整地和管理机械、收获机械和园林机械、公园机械等,进口数量为7904台、6673台和8422台,同比分别增长2.56%、7.49%和41.62%。而进口金额增幅分别为22.25%、-14.6%和7.59%,说明我国耕整地机械进口以大型化为主,收获机械、园林、公园机械则趋向小型化。从2013年我国农机出口分析,在我国六大出口系列产品中,突出表现为,各个系列冷热不均,其中耕整地与管理机械、拖拉机、播种与种植机械、农用车出现不同程度的增长,全年累计出口1549098台、145676台、217621台、16531辆,同比分别增长9%、17.7%、56.7%和34.3%;而与之对应的出口金额增幅则出现较大的不同,同比分别增长10.3%、3.8%、22.7%、3.7%,单台价格除耕整地、管理机械与去年基本持平,其它机械均呈下降趋势。

2014年装载机销售或率先转好。2014年国内压路机市场销量看好,相比去年国内主要压路机生产商市场销量有所看涨。去年国内压路机销售,徐工高居榜首,销量为4228台,同比2012年增长76.68%,占有率为26.93%。厦工三明、洛阳路通以及柳工路面,销量分别是1626台,1492台以及1395台,此外销量超过1000台的还有山推股份以及国机洛建。纵观2013年压路机市场,徐工、山推股份、柳工路面、维特根悍马、卡特山工等优势品牌,同比大幅增长,品牌效应显现。据统计,1月份包括出口在内,压路机销量为797台,同比增长了8%。其中,徐工在压路机市场中占据着最大的市场份额(26.1%),厦工(13.0%)和柳工(10.8%)分列二三。龙工的市场份额从2013年的4.2%增至6.0%,1月份销量同比增长了85%。在新一届领导班子的领导下,我国依靠城镇化等基础设施建设拉动内需的基调已成定局。全国铁路公路规划建设拉开序幕,特别是东部西南的铁路公路建设陆续开工,有消息指出,未来我国基础建设将更加倾向西部开发。压路机作为路面施工中重要的组成部分,也将发挥重要作用。

新三版专题:机械之泰诚信。北京泰诚信测控技术有限公司2004年成立,2011年6月改制成为股份公司,2011年11月在新三板挂牌。公司是专业从事用于车桥、变速箱、主减速器等领域的数字化装配配套产品的研发、生产及销售的企业,集工艺规划、设计、生产、调试、服务为一体的装配设备制造生产商,是国内少数能为自动化装备应用厂商提供从策划、设计、生产一直到装配整套解决方案的企业之一。2012年及2013年,公司的营业总收入分别为6610万元、7784万元,均来自主营业务收入,主营业务突出。公司对大客户的依赖并不强,2013年常熟美桥是其第一大客户,收入为1242万元左右;泰安航天特种车公司是第二大客户,收入为1145万元。公司盈利能力不错,2012、2013年的净利润率在25.25%、25.75%。该公司在三板机械公司中较不活跃,近两年都没有成交量,这也与公司股东结构相关,目前公司只有两个股东。由于没有成交价因而目前暂没有估值指标可以参考。

风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。