化工行业周报:关注草甘膦进入涨价周期

投资策略:建议关注三条主线:1)中长期继续推荐成长性确定的个股;2)中石化的油气销售业务引入社会和民营资本参股,油气改革破冰,长远来看油气资源的获取对民营企业更有意义,建议关注海外油气资产收购和油气改革,关注正和股份、美都控股、宝利沥青;3)春耕在即,关注农化板块。成长股主要关注高端精细化工产能向全球转移、成本下降及供给改善带来的投资机会:a)追梦全球卓越化学品供应商,进军CMP 抛光垫,涉足集成电路芯片和蓝宝石产业链:鼎龙股份,b)进军陶瓷墨水和纳米复合氧化锆产业,打开新成长空间:国瓷材料。

本周综述:本周国际油价涨后回落,整体走低,欧美价差拉大。WTI/Brent 原油分别收于98.20/107.39 美元/桶,供给端:原油库存增长,而且临近周末美国宣布释放战略库存;需求端:季节性需求减弱,中国经济数据低迷。成品油调价:截至3 月13 日,三地原油变化率为-2.07%,下一次调价时间预计为3 月26 日24 时。本周钾肥市场局部缺货,大颗粒尤甚,价格略微炒高,整体来看,市场平稳,下游库存在安全存量且青钾工厂开工率日渐提高,预计后市维持稳定;甘氨酸连涨四周,进入高位盘整;下游甘氨酸路线原粉草甘膦价格小幅上调500 元/吨,我们认为草甘膦在环保压力日渐趋近,上游原料价位支撑,春耕来临除草剂进入销售旺季等多种因素的影响下,后市价格将稳中上涨。

价格监测:本周大多数产品价格持稳或小幅下跌。WTI 原油下跌3.3%,Brent 原油下跌0.7%,天然气现货收于4.40 美元,下跌8.9%。化工品涨幅前三:氯化钾(盐湖钾肥),4.7%;天然橡胶(海南),4.1%;甘氨酸(重庆),3.6%;化工品跌幅前三:天然气(Henry Hub),-8.9%;丁二烯(韩国FOB),-8.1%;甲醇(华东),-6.0%。

市场表现:本周基础化工指数下跌2.25%,相对收益率为-0.15%;化工子行业板块下跌者居多,其中,粘胶、日用化学产品和农药板块涨幅居前,分别上涨5.7%、4.2%和2.1%;以TTM 整体法估值计算,目前化工板块估值14 倍PE.