机械行业:惠博普

惠博普(002554):“增持”评级(2014-01-17收盘价12.13元) 核心推荐理由:

连续中标大额工程和设备订单,2014年业绩有望高速增长。公司在2013年12月底以来,连续公告大额订单中标公告, 包括伊拉克米桑油田的油田水处理订单和脱酸项目订单,总额为7.57亿元,哈萨克斯坦油田2.05亿元设备订单。从项目施工周期来看,这几个项目将在2014年确认大部分收入,对公司2014年的盈利能力提升作用明显。另外,中石油、中海油在伊拉克的投资在未来几年将会加快,公司将继续加大在伊拉克的项目承揽力度,未来几年的快速增长值得期待。

通过资本运作进入天然气输送和煤层气开采领域。公司2012年收购华油科思公司,进入天然气输送领域。另外,2013年收购的Dart FLG 公司的柳林煤层气项目。我们预计2014年山西省将会与中石油、中煤联公司进行谈判,加快省内煤层气的开发,以完成煤层气的“十二五”规划目标,在这个大背景下,我们预计公司的柳林煤层气项目开发有望加快,2014年有望加快开发井的投资,2015年规模化产气的可能性较大。

投资评级:我们预计公司2013-2015年净利润增长51.60%、44.31%和14.27%,EPS 分别为0.32、0.46、0.53元,维持公司“增持”评级。

风险提示:工程项目进度低于预期;天然气输送量、煤层气开采量低于预期。