电力设备行业:全国碳排放权交易市场有望加快启动,看好新能源和节能环保机会

事项:2014年12月10日国家发展和改革委员公布了《碳排放权交易管理暂行办法》,我们点评如下:

平安观点:

《碳排放权交易管理暂行办法》发布有望加速全国碳排放权交易市场形成:根据国家发改委规划,2011年划定7个碳交易试点城市,2013年正式启动碳交易试点,2013-2015为碳交易试点阶段,2016年推出全碳交易市场,2016-2020年为运行完善阶段,2020年后为拓展阶段,扩大企业范围和交易产品,探索与国际市场连接。我国2011年开始选定7个试点城市,从试点城市推行的情况来看取得一定成果,截止2014年11月,全国试点城市完成碳排放交易1436万吨,累计成交金额超过5亿元。虽然我国试点取得了一定的成果,但是相对于国外发达交易市场来看,还存在较大差距,北京目前的碳交易活跃度高值只有0.87%,而欧洲的EU-ETS和美国的RGGI的市场活跃度一直维持在4.8%,随着我国《碳排放交易管理暂行办法》的出台,全国的碳排放交易市场逐步推进,我国的碳排放交易活跃度将出现较大幅度提升。

办法明确碳排放权交易包含排放配额和CCERs,未来CCERs值得期待,将推动新能源和节能环保行业发展:我国目前在试点的碳排放权交易市场主要是以交易高耗能企业的配额为主,不同的试点城市基本预留了5%-10%的占比给CCERs。由于CCERs交易需要到国家发改委备案,目前第一批备案项目上报国家发改委还没有批复,因此,目前的碳排放交易都是配额交易,CCERs还没有发生交易。CCERs的交易价格可能远低于配额交易价格,如果CCERs未来的交易占比能够进一步放开,CCERs将有望进一步推动新能源和节能环保行业快速发展。按照目前试点城市配额交易的价格来看,估计在40-50元/吨,而CCERs未来的交易价格估计在20-30元/吨,如果占比放开将对交易对手有很强的吸引力。

从多个维度关注我国碳排放交易市场逐步壮大带来的机会:(1)从事和参股碳交易所以及从事和参股碳期货的公司,关注深圳能源、华银电力等。(2)新能源运营公司以及节能服务公司(比如余热余压电站),关注首航节能、华仪电气、东方能源、京运通、天壕节能。(3)配额企业做节能、减排改造对设备和工程的需求,关注置信电气、智光电气。

风险提示:政策推行不及预期的风险。