2015年4月份投资策略报告:大盘面临冲高回落调整走势

大盘三月份先抑后扬,震荡反弹。月初指数在3400点下方弱势震荡,不过随着金融股的适度企稳以及创业板的持续攀升,最终指数震荡上行,顺利突破09年的高点,最高上探至3800点的高位。从月K线来看,上证指数上涨13.22%,而中小板、创业板则分别上涨20.74%和21.12%,个股板块上涨居多。

四月份行情研判:面临冲高回落调整走势。3月份市场先抑后扬,震荡反弹。从4月份的市场环境来看,货币政策仍保持适度宽松的格局,市场流动性还是较为充裕,而管理层对于楼市政策的继续放松也给市场带来支撑。不过我们也要看到,市场仍面临IPO发行、宏观经济数据偏弱的因素影响,特别是随着业绩的披露,上市公司股价将面临高估值的压力。而且,技术面休整压力需要注意。对于4月份的行情,我们认为,大盘震荡中可能还有惯性上冲机会,但随着上涨的持续,高位分歧将继续加大,预计惯性冲高之后将面临震荡回落格局。操作上注意逢高适度减磅兑现利润,控制好仓位,注意个股板块分化的风险。预计上证指数核心波动区间为3500-3850点。

我们的逻辑:1、高位的分歧在逐步加大。2、经济数据持续低迷。3、货币政策仍保持偏宽松格局。

判断风险因素:市场流动性出现紧张;经济数据超预期企稳回升;货币政策刺激力度强于预期。

行业配置:地产+基建+医药+食品饮料等。综合估值、政策、行业前景等因素,我们认为,在大类资产配置上,可以遵循以下三条主线:1、关注业绩稳定、估值较低、直接受益于适度宽松货币政策的蓝筹板块,如银行、保险、地产等。2、关注业绩保持稳定的大消费类板块,如医药、食品饮料、家电、汽车、旅游等。3、关注一带一路政策相关的行业板块,如基建、机械、电气设备、交运等。

关注地产板块的投资机会。在央行本次下调二套房首付比率,将有效刺激短期楼市需求,在政策面友好叠加资金面持续宽松的条件下,加上今年两个月地产股出现了一定幅度的回调走势,我们认为地产板块将重新得到市场的青睐。预计3月份开始,随着开发商推盘量的增加,销售将相较年初有一定幅度提升;同时,适度宽松的货币政策以及地方性刺激楼市政策亦将持续发酵,地产板块的估值修复预期十分可期。个股方面,投资者可继续关注业绩稳定的龙头房企,如保利地产、招商地产、万科A、金地集团,以及基本面良好,估值合理,受益于互联网+、国企改革、自贸区、京津冀或体育发展等概念的个股,如世联行、格力地产、深振业A、中华企业、荣盛发展、泛海控股、南京高科、华夏幸福、中体产业等