核心观点
给予行业“增持”评级。
下游复苏(2015年行业需求好于2014年是大概率事件)。
估值低(2015年仅8倍PE)。
个股遍地开花(转型、国企改革两大主题)。
超预期的2014,背后逻辑是业绩预期提速与风险溢价重估。
行情大幅超预期,典型的是“陌生人行情”、蓝筹股暴动,传统投资逻辑在。
经济转型期遇到挑战,应该从价值本源的角度重新梳理行业投资逻辑。
投资建议 ——两条主线寻找最佳投资标的 业绩预期提速——水利水电工程(政策)、国企改革、转型(个股需求)。
风险溢价重估——建筑蓝筹(估值最低)、园林工程(涨幅最少)。
推荐组合:安徽水利、金螳螂、洪涛股份、葛洲坝、中材国际。
风险提示:地产复苏不能持续、投资大幅下滑风险、转型不达预期
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