建筑工程行业周报

投资逻辑及重点推荐公司:

行业重大事项点评:新型城镇化将促业绩估值双升。(1)核心是以人为中心的城镇化,其意义在于扩大内需、产业转型升级、区域协调发展。(2)传统基建、房建市场需求依然庞大,未来仍将保持一定规模与增速。(3)生态文明理念全面融入城镇化,提出建设“绿色城市、智慧城市、人文城市”,建筑智能节能、智慧城市、园林、环保等行业将迎来大发展。(4)建筑公司全面受益,一方面开启行业全新增长空间,另一方面促进行业转型升级,业绩估值双升。(5)带动人们生活高效、舒适、便捷、安全、节能等更高层次的需求,智慧城市、节能环保、园林绿化、装修装饰等子行业相关公司将从中受益。

达实智能:聚焦绿色智慧节能,二次腾飞在即。第一目标价24 元。核心逻辑:(1)聚焦智能节能主业,创新商业模式,内生外延并举,细分市场龙头地位初步确立,全国化区域布局日趋完善。(2)增发助力公司二次腾飞,我们判断公司后续增长驱动力主要在于新业务拓展、商业模式创新及外延扩张。(3)预测公司2014/15/16 年EPS 分别为0.60/0.90/1.30 元,考虑增发摊薄后EPS 分别为0.49/0.74/1.07 元。目标价24 元,维持“买入”评级。

行业重要推荐*新型煤化工 : 决胜四月,战略买入三维、化学、东华。政策层面趋于积极,大型煤制气订单启动,煤炭价格下降带来估值提升。管网公平准入文件已下发,打消业主投资顾虑;中石化新粤浙管网建设正常推进,带动准东300 亿方煤制气建设;天然气入网市场化定价将提升煤制气盈利能力。主流工程公司(化学+东华)及环保公司(三维+万邦达)将迎来50%以上行情。

装饰:强烈推荐亚厦股份(买入,目标价 36.8 元)、广田股份(买入,目标价26.4元)、金螳螂(买入,目标价 26.9 元)。核心要点:(1)订单持续稳定高增长。(2)装饰公司业绩进入验证兑现期,估值有望修复。(3)装饰下游领域广泛,新领域订单占比持续提升,企业订单结构调节余地极强。(4)中央分类调控思路已经明确,地产产业链估值压制因素逐步消除。(5)龙头装饰公司房地产开发商业务订单来源占比在10-35%之间,收入与业绩波动较地产更为平稳持续。

调研跟踪要点:重点调研了广田股份近期经营和智能家居布局情况,瑞和股份近期经营情况,棕榈园林近期经营情况,普邦园林近期经营情况。

园林:重点推荐普邦园林、棕榈园林。

基建:重点推荐围海股份、苏交科。