流动性周报:资金外流缓解,短期利率走低

上周热点:美元指数下跌,人民币反弹缓解资金外流。美联储在最新政策声明中删除“对货币政策恢复正常化应有耐心”措辞,意味着美联储决定延后开启加息窗口,同时美联储同时调低了经济增长和通胀预测,其中增长上限从2014年12月的3%下调至2.7%,核心通胀区间从1.5%—1.8%下调至1.3%—1.4%。受此影响,美元指数一改前段时间上扬趋势,持续下行至100以下。与此对应,上周人民币汇率大幅反弹,即期汇率累计上涨0.86%,创近7年来最大单周涨幅,结束了近月来人民币兑美元的单边下跌趋势,有利于缓解资金外流局面,稳定资本市场预期。

开市场操作:央行继续回收流动性,7天逆回购利率再降10BP。公开市场方面,7天逆回购上周二到期350亿元,续做200亿元;周四到期250亿元,续做150亿元。国库现金定存到期600亿元,续做300亿元。一周合计收回流动性550亿元。尽管上周央行继续在公开市场收回流动性,但数量不大,且7天逆回购利率再降低10BP至3.65%,有意引导短期资金利率进一步降低。

市场利率:短端大幅降低,长端保持稳定。本周一(3月23日)银行间市场短期利率较上周一(3月16日)大幅降低。Shibor隔夜、7天和14天利率分别变化-19、-57、-39BP;银行间质押回购加权利率1天、7天和14天分别变化-16、-59和-30BP。中长期利率变化不大,固定利率国债到期收益率1年、10年、20年分别变化1、-4、3BP。实体借贷成本保持稳定,6个月珠三角票据贴现利率维持在4.35%。

融资融券:继续维持高额净买入,融资余额逼近1.4万亿元。截至3月23日,两市融资余额13924亿元,再次刷新历史纪录,逼近1.4万亿元。上周大多交易日沪深两市继续维持高额融资净买入,最近5个交易日平均每日净买入达175亿元,增速保持较高水平。融资买入活跃标志着市场中相对激进的投资者开始加速抢筹,市场再度呈现融资交易助推股指攀升的局面。但需要警惕的是,高杠杆同样带来更大的波动风险。