机械行业周报:普涨,建议机械行业投资关注国企改革

上周市场表现:本交易周(3月16日-3月20日)几乎复制了上一周的行情,不过涨幅更高。创业板仍然是表现最为抢眼的板块,算术平均涨幅达10.05%,是所跟踪重要指数的涨幅首位。中信机械行业指数成分相应涨幅为9.04%,再次是中小板综指数成分和深证综指成分涨幅分别为8.51%和8.49%,上综指成分相应涨幅最小为7.63%。这是普涨的一周,从算术平均与加权平均涨幅的比较来看,小盘股的表现要普遍强于大盘蓝筹。机械各子板块中,以小市值个股为主的仪器仪表子板块表现最好,本周算术平均涨幅为9.5%。个股方面,本周广陆数测、华东重机、科新机电、森远股份、赛象科技涨幅列前五,最低涨幅在30%以上。而跌幅榜中跌幅最大的也不超过5%。我们认为本周整个股票市场和机械行业火热的行情是脱离于行业基本面的,因而持续时间难以判断。我们建议短期内适当布局机械行业前期涨幅相对较小的国企改革相关个股,具体标的选择可以参考我们2015年的年度投资策略。

华融行业观点:我们认为,受制于基建投资和房地产行业的现状,机械行业中的许多板块在未来相当长的一段时间内仍将无法摆脱经营的困境。关注可实现制造业升级和进口替代的个股,以及下游会持续景气的子板块:天然气储运和应用装备、合同能源管理装备、冷链、机器人。我们认为明年国企改革和重组事件会是机械行业的焦点。

一周行业大事记:油价暴跌及政治问题影响北海PSV市场:油价暴跌导致北海勘探活动减少,进而降低了在运营钻井平台数量以及PSV需求。目前的油价水平给海工市场带来了很大压力。俄罗斯的地理政治形势也对PSV市场造成了不利影响。北极地区的一些租船合同已经撤销,这些PSV不得不重新回归北海市场,导致北海市场运力过剩问题进一步恶化。经纪商称,本周三北海现货市场PSV日租金已经低至每艘3000欧元。CNR以这一租金水平租入了3200载重吨PSV“Highland Eagle”号,租期2周。目前,北海现货市场可用PSV数量已达到近30艘,其中大部分闲置在英国地区。经纪商Westshore表示,北海现货市场需求持续低迷,无法推动日租金攀升。

2014年农机中收获机械相对最好,拖拉机中小型降幅较大。2014年12月份,农机行业完成出口交货值33.03亿元,同比增长3.86%,环比增长24.01%。1-12月份,全国农机行业累计完成出口交货值318.35亿元,累计同比增长2.92%。从主要统计的产品看,1-12月,农机行业的主要产品产量有升有落。收获机械增速最快,为8.41%。小型拖拉机下降幅度最大,为13.92%。其次是中型拖拉机,累计同比下降9.29%。

挖掘机产量前2月同比下降。中国2015年2月份挖掘机销量数据于3月6日公布,月度销量同比下降72%至2674 台(2015 年1月份同比下降21%),年初至今销量同比下降55%(2014年可比期间降幅为19%)。在所有省份中,山西/河北/新疆的单月同比降幅最大,分别为87%/80%/80%。相反,出口表现继续领先,单月同比降幅仅为8%。就吨位而言,小挖(小于13 吨,同比-70%)、中挖(13-30 吨,同比-74%)、大挖(大于>30 吨,同比-77%)之间没有显著的表现分化。三一重工以年初至今17.0%的市场份额居于首位,销量同比下降63%,好于平均水平。卡特彼勒/日立建机/小松/斗山/神钢的表现各异,销量同比下降62%/83%/87%/82%/72%,年初至今市场份额分别变动+1.8/-1.3/-3.0/-2.2/+0.3 个百分点。现代江苏/山东临工2014 年表现落后,但在此次市场下行中表现更为稳定,2015 年2 月销量同比下降69%/50%。

新三板机械行业交易情况统计:本周有交易量的机械企业有43家,有交易量公司的数量与上周持平。成交额在10万元以上的有37家与上周持平,成交额在100万元以上的有26家比上周少3家:浙江力诺(5971万元)、亿丰洁净(4917万元)、伯朗特(4210万元)、特辰科技(3132万元)、星和众工(2949万元)、天弘激光(1996万元)、绿创设备(894万元)、苏轴股份(875万元)、信达智能(840万元)、科特环保(840万元)、海容冷链(661万元)、北京时代(589万元)、佳力科技(509万元)、三景科技(486万元)、汽牛股份(450万元)、景弘环保(448万元)、诚盟装备(437万元)、华阳密封(424万元)、华特磁电(350万元)、天泉鑫膜(310万元)、三众能源(284万元)、沃迪装备(169万元)、金象传动(168万元)、京鹏科技(163万元)、现代农装(109万元)、大禹阀门(100万元)。本周新三板机械行业的交易维持节后的火热,有新的周成交100万元以上企业出现在上述名单中。而之前交易活跃的公司,仍持续出现在名单中。新三板市场的交易日渐活跃可见一斑,我们保持之前的判断,该市场保持着趋势性的投资机会。

风险提示:经济增速进一步放缓;新股发行规模对市场投资信心和估值中枢的冲击。