纺织服装周报:期待“互联网+”在纺服领域全面落地,行业龙头布局新兴产业活力凸显

1、 本周主要观点。基于“互联网+”在纺服领域的全面落地角度,推荐探路者、朗姿股份、森马服饰与家纺板块(梦洁家纺)。探路者是我们在体育板块的首推标的,其打造生态圈的发展战略早已打破了线下运营与互联网的边界,收购易游天下以及与越野e 族的合作是打造“户外用品+旅行+体育”大户外生态圈的重要布局。

朗姿股份凭借其与韩国时尚产业的深厚渊源,将直接受益于中韩自贸,一旦公司在获取政策支持、寻找业务切入点方面取得实质进展,将引发估值体系的巨变。森马服饰童装休闲装线下布局完善,现有估值还未充分反映其行业龙头价值,线上想象空间巨大,由于一直未有重量级动作,市场还未就这一块给出任何估值,但未来线上线下融合打通商业模式升级是必然趋势,公司这一块的持续布局终将在估值上有所体现。家纺板块是我们自年初以来重点推荐的细分板块,三个公司成长确定性高、安全边际充足,在拥抱互联网与健康管理方面都具备天然的先发优势,我们看好板块内公司在安全边际扎实前提下的估值提升潜力,基于弹性角度首推梦洁家纺。板块内一些主业稳健、现金充裕的标的有望通过投资前景远大的新兴产业实现跨越式发展,相关标的推荐雅戈尔、九牧王及七匹狼。以上三个标的同时具备主业现金流良好、账上现金储备充足、估值合理、安全边际较足的特点,雅戈尔已率先设立10 亿规模的健康产业基金开始布局医疗健康及养老产业等领域,九牧王与七匹狼也具备相应的潜质。对于港股方面我们仍继续推荐基本面有望出现明确向好趋势的低估值优质标的,例如中国利郎、魏桥纺织、好孩子国际。对于其他标的,从投资主线上,维持年度策略观点:基于“管理积淀”推荐海澜之家、富安娜与伟星股份;“转型延续”方面,继续关注罗莱家纺(加盟商直营化、股价比较安全、对外投资意愿加强)、奥康国际;主题投资方面,仍需重点关注体育产业、国企改革,其中,体育产业具体标的方面,关注浔兴股份、贵人鸟,国企改革方面上海纺织集团旗下的申达股份和龙头股份值得关注。我们3 月份重点推荐组合仍维持:朗姿股份(40%)、探路者(40%)、森马服饰(30%)。

2、 板块及推荐组合上周表现回顾。上周大盘高歌猛进,上证指数单周涨7.25%,创7 年新高,当周成交额达2.96 万亿,创历史新高。

纺织服装板块在涨幅上领先大盘,单周涨9.21%,位居领涨板块之列。其中纺织制造涨9.49%,服装家纺涨8.97%。我们的组合单周回报率达到11.59%,板块上周上涨9.21%,组合跑赢板块2.38pp。

3、 行业重要数据。原料:内外棉价:328 级现货周均价13,456 元/吨(-0.11%),Cotlook A 68.20 美分/磅(+1.46%),内外棉价差均值20 元/吨(上周134 元/吨),长绒棉(137 级):27,700 元/吨(0.36%),进口长绒棉(美国 PIMA 2 级)26,960.00 元/吨(-0.70%);化纤:粘胶短纤11,350 元/吨(-0.29%),涤纶短纤7,190.00 元/吨(-2.18%),氨纶20D56,000 元/吨(-1.97%),氨纶40D 44,000 元/吨(-0.68%);32 支纯棉普梳纱20,782 元/吨(-0.43%);32 支纯棉斜纹布5.90 元/米(-0.24%);上金所Au100g234.55 元/g(-0.77%),伦敦现货黄金1,159.57 美元/盎司(0.23%),美元兑人民币汇率:6.2062(-0.85%)。零售数据:12 月百家零售额增0.4%,服装类降0.4%,化妆品增0.4%,金银类增1.6%。