银行行业14年三季报总结:资产质量未见好转,信贷资产配置略有改变

创新点:

1系统性总结 14年三季报。

2估算出悲观假设下拨备的缺口以及对股东权益的影响。

3提出选股角度和投资建议。

投资要点:l 财报看点:效率提升、结构改善、NIM 反弹。

2014年三季报,16家上市银行实现营业收入24295.20亿元,同比增长14.25%,归属于母公司股东的净利润10073.5亿元,同比增长9.69%。

利息净收入18647.92亿元,同比增长13.24%,手续费净收入增长13.91%达到5014.17亿元,公允价值变动损益等其他收益项目增长69.48%至633.12亿元。拨备支出增长61.47%达到2870.25亿元。净息差同比提升6个BP 达到2.57%。1-9月,非息收入占比同比提高0.69个百分点至23.24%,股份制银行和城商行非息收入占比分别为26.62%和15.92%,同比提高5.05和1.92个百分点。

资产负债配置上:部分银行提高贷款占比。

和14H 相比,贷款占比下降1.05个百分点至52.01%;债券投资占比提高0.47个百分点至20.65%,同业资产占比下降1.48个百分点至25.54%。

股份制银行在三季度普遍增加的贷款配置,招行和中信银行提升幅度超过3个百分点,光大和平安贷款占比提升幅度也在2个百分点以上。

资产质量:拨备继续无法覆盖“不良+逾期”。

假设14H 上市银行逾期贷款8986.84亿元全部转化为不良的情况下,合计不良贷款15033.29亿元,上市银行现有拨备14569.76亿元将无法弥补,这是继中报后再次无法弥补“不良+逾期”,上市银行资产质量并未出现明显好转。考虑150%的法定拨备后,需要补充的拨备缺口为7980.17亿元,占最新股东权益的比例为11.52%。不考虑农行和北京银行的超额拨备,需要补充拨备8080.36亿元,占最新股东权益的比例为11.66%。

投资建议。

我们从继续关注资产配置变化、抗风险能力和负债来源三个方面,继续推荐南京银行、宁波银行、平安银行和招商银行。