医药生物行业周报:顺应价值医疗投资趋势,关注跨界健康产业布局

投资要点

齐鲁医药最新观点:本周医药生物板块随大盘整体震荡上扬,器械类子版块涨幅最大,仍然具有良好的投资价值。目前医药行业受到医保控费、招标政策趋严厉、反商业贿赂及医保支付基准价改革的影响,处方药整体承压。因此,我们看好受政策扰动较小的非药领域(器械和医疗服务)以及能够帮政府节省医疗开支的相关企业,建议配置:1)成长性有保障的医疗器械平台商,如:凯利泰、理邦仪器等;2)以价值医疗为导向利于医保控费的企业,如:迪安诊断、福瑞股份、海虹控股等。3)2015年放量可期的治疗性药品以及受招标影响较小的管制类药品企业,如:人福医药、恩华药业、恒瑞医药等。

长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、红日药业、丽珠集团、昆明制药等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。

行业热点聚焦:3月11日,医改先锋安徽省连发两份文件,分别为《关于药品带量采购有关事宜的通知》和《关于公布安徽省基本医疗保险药品限价(医保支付参考价)目录的通知》。值得注意的是,安徽省医保支付参考价的说法给自己留足了回旋的余地。所以,这是否是最终的医保支付价还是个未知数,而这也留下了进一步降价空间。我们整理了2014年末至今上市公司跨界进军医疗健康行业的相关情况,详细内容请见正文。

市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率21.0%,同期沪深300绝对收益率2.4%,医药板块跑赢沪深300约18.6个百分点。本周医药板块表现良好,上涨3.2%,子板块普遍上涨,医疗器械子板块涨幅最高,达5.41%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值为45倍PE,高于历史平均水平(35倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在62%。

风险提示:政策扰动、药品质量问题