国际经济周报第195期:美元指数加速上扬

国际重要经济事件点评:

受到上周欧洲央行开始实施QE操作的影响,再加上美国失业率下降至5.5%的接近充分就业水平,以及对下周美联储公开市场会议有关加息的预期,美元指数一路上扬,尽管美国零售与PPI数据均利空美元,但周五美元指数再度突破100,触及100.40高点后守稳100关口,而欧元则暴跌至1.046。预计3月18日美联储会议后欧元/美元跌势将加剧,上半年欧元美元有望见到平价;而预计汇价2016年将跌至1欧元兑0.90美元。美元指数突破100再创12年来最高,资金将加速回流美国,新兴经济体将面临资金外流汇率贬值与通胀上升的冲击。巴西、俄罗斯今年的经济困境将加剧。而美元升值过快,对美国出口不利,而有利于美国的内需,尽管近期美国零售与消费者信心指数下滑,内需有所回落,但内需仍是美国经济的最大动力。

随着欧洲央行开始实施QE操作,近期德法意西等欧元区主要国家的国债收益率均创新低,除希腊外,欧元区各国的金融稳定性上升;同时,欧元暴跌将刺激欧元区的出口,加上超低利率对消费和投资的刺激,欧元区经济复苏加快,预期今年将加速到1-1.5%的水平。同时,估值较低的欧洲股市将有更大的表现。美联储加息可能造成美国股市动荡,预计将有资金流入欧洲市场。欧洲的股市不仅比美股便宜,而且央行开始推行购买债券的QE操作,将推升欧元区包括股市、债市及房地产市场在内的资产价格。

发达经济体一周动态:

受天气影响,美国2月零售销售意外跌0.6%,连降三个月,3月消费者信心降至91.2,虽然就业大幅向好,收入加速增长,但消费倾向有所降温。2月PPI年率下降0.6%,为2009年以来首次出现下滑,企业价格难以上涨。3月7日当周初请失业金人数减少3.6万至28.9万,初请失业金人数从八个月高点回落,就业形势继续向好。

欧元区1月工业产出年率增长1.2%,2014年7月来的最好表现,其中法国、德国、西班牙和爱尔兰的工业生产均上升,而意大利工业产出下滑2.2%。受欧洲央行开始QE操作的影响,欧元区3月投资者信心指数升至18.6,为自2007年8月以来7年半的最高。德国1月季调后出口月率下跌2.1%、进口下降0.3%,贸易盈余下降至168亿欧元。

因资本支出不及预期,日本去年4季度GDP年化环比增速由初值增长2.2%下修至1.5%,环比增速由0.6%下修至0.4%,均不及预期。1月核心机械订单月率下跌1.7%,未来企业的资本支出仍不乐观。

新兴经济体一周动态:

俄罗斯央行上周五(3月13日)宣布,将关键利率下调100个基点至14%;将回购利率下调100个基点至15%;将存款利率下调100个基点至13%。俄央行预计今年GDP将收缩3.5%-4%。自去年3月乌克兰危机不断升级以来,俄罗斯面临西方多轮经济制裁,加之国际油价的剧烈波动,俄罗斯国内经济形势急剧恶化。近期卢布汇率回升,俄国内通胀升势放缓,这为俄央行进一步推行货币宽松奠定了基础。下调基准利率将有助于降低融资成本,未来如果通货膨胀压力减弱,俄央行可能继续降息以刺激经济增长。

韩国央行上周四(3月12日)宣布降息25个基点至历史最低的1.75%,旨在支撑该国经济,防止陷入通缩。韩国央行成为今年开年以来又一家降息的央行,全球范围内的宽松潮进一步升温。今年2月份韩国CPI增速明显放缓,工业产出及出口数据均不及预期。在全球经济下行风险仍存的背景下,韩国经济增长前景所面临的变数加大。此时下调政策利率以刺激经济增长和提振信心成为央行货币政策的主要考量。