爱尔眼科年度快报:业绩快报符合预期

年度快报情况

公司于2015年2月27日公布了年度快报,2014年实现营业收入24.02亿元,同比增长21.01%;归属上市公司净利润为3.09亿元,同比增长38.22%,每股收益0.47元,符合此前业绩预告。连锁医院大幅扩容,后劲十足爱尔眼科通过不断实践和摸索,建立起一整套医疗连锁管理体系,眼科连锁医院扩容进入加速期,2013年底拥有连锁医院49家,2014年底达到70多家,预计到2020年建成200多家眼科医院,我们

看好公司成长性,后劲十足。

新建医院进入盈利期,业绩加速释放公司2009年上市后,进入大幅扩张期,经过近5年的发展,前期新建的多家医院已经扭亏进入盈利期,我们预期2014年能实现扭亏的医院数量在5家以上,2015年预计扭亏医院在10家左右,随着医院盈利期的到来,公司业绩进入加速释放期。

投资策略

我们预测2014-2016年公司营业收入分别为24.02亿元、30.41亿元和38.56亿元,归属上市公司净利润分别为3.09亿元、3.83亿元和4.89亿元,每股收益分别为0.47元、0.59元和0.75元,对应PE分别为69、56倍和44倍。虽然目前股价对应市盈率偏高,未来业绩若能持续改善,则可继续关注,鉴于此我们继续给予公司“推荐”评级。

风险提示

手术安全事件;新开店面及并购店面盈利状况欠佳等。