水泥价格周报:价格基本平稳,企业陆续实施停产检修

全国水泥市场价格环比持平

据数字水泥网的消息显示,上周全国水泥市场价格环比前一周基本持平。1月中下旬,全国水泥市场价格逐步趋于稳定,除局部地区个别企业价格略有小幅下调外,其他大多数区域均保持平稳。从各区域需求情况看,尚在施工的华东和中南地区,企业发货环比上月有10%左右下滑,平均日出货量维持在5-8成。水泥企业库存仍保持在70%以上高位运行,熟料库存普遍较低,仅在50%左右。随着春节临近,以及不同区域1季度停产检修计划的实施,企业不会再热衷于降价增量,因此,春节前期水泥和熟料价格多将以平稳为主。

华东地区价格整体平稳,个别企业价格略有波动。江浙沪皖地区水泥和熟料价格整体继续保持平稳,个别企业价格小幅下调10元/吨,水泥库存仍在70%以上高位运行,熟料库存相对偏低在50%左右。苏锡常地区个别企业水泥价格以优惠形势下滑10-20元/吨,市场进入淡季后需求继续减弱,企业日均发货环比上月减少10%-20%。此外,企业生产线已经开始陆续实施停窑检修,熟料库存低位运行,但因水泥需求不断减弱,春节前水泥和熟料价格多是平稳为主。南京地区水泥企业价格保持平稳,安徽进入低标号价格下调10-20元/吨,与本地企业差价在30元/吨,本地企业水泥库存多是在80%左右满库状态,不排除南京有个别企业跟随调整,但中联和海螺等主导企业价格倾向于稳定。苏北地区预计1季度停产35天以上,目前淮海地区中联等企业已经停产。浙江杭州地区价格保持平稳。下游需求整体尚可,企业出货在7-8成,部分重点工程赶工使需求得到支持,预计月底将会明显减少,目前水泥库存高位运行;宁波沿江地区水泥价格春节前平稳为主,节后开市价格有下调预期;1月中旬,衢州水泥价格回落20元/吨,目前企业出货保持在7成左右,价格整体维持较高位置在330-340元/吨,淡季临近企业陆续执行停产计划,春节前水泥价格再调整的可能性不大。安徽合肥、巢湖、安庆等地区价格平稳运行,下游需求进一步萎缩。自进入淡季以来,市场竞争力度不断加大,价格一路下跌。随着企业安排停窑检修等事宜,熟料库存一直保持中低位水平,龙头企业更是不足40%,价格也开始趋向于稳定。尽管水泥库存仍然偏高在70%左右,但从与企业交流情况看,春节前期价格也不会再做大幅调整,多是以稳为主。1月中下旬,上海市场下游需求明显萎缩,企业出货环比减少20%,目前外来进沪水泥价格低于本地企业30-40元/吨,码头到岸价仅在265-270元/吨,春节前本地企业或将挂牌价格做修正下调,市场成交价变化的可能性不大,因本周开始随着工人陆续返乡,工程逐步停工,需求将继续大幅减少,成交价下调意义不大。

中南地区价格以稳为主。广西南宁地区价格保持平稳运行,天气晴好,下游需求比较稳定,企业出货在8-9成,库存一般在60%-70%;玉林、贵港地区部分企业能达到产销平衡,熟料库存在50%左右,水泥库存在50%-60%,价格平稳运行。广东珠三角地区价格整体保持平稳,经过前期不断调整,各企业价差有所缩小,高标号散到位价基本维持在360元/吨左右,上周下游市场需求量环比变化不大,预计本周将会有明显减少,考虑到各企业库存高低不一,不排除在最后两周的成交中仍有企业价格走低。湖南长株潭地区大雾天气过后,又迎来阴雨天气,对企业发货影响仍然较大,短期看各企业意在维持价格稳定,加之湖南地区1季度有停产检修计划,节前水泥价格或将能保持平稳度过。怀化地区水泥价格下调10-20元/吨,下游需求量环比减少,为刺激销售减少库存压力,价格继续下行。常德、益阳、岳阳和永州等地价格趋于平稳运行。湖北地区下游需求也在不断减弱,企业出货明显减少,但各企业以稳价策略为主,春节前期暂无价格下调计划,但1季度停产检修计划在会上未能完全落实,后期仍需跟踪。河南地区除孟电和金隅因供暖和电石渣处理原因生产线未能按时停产,其他所有熟料生产线都已按原计划停产检修。

西南地区价格大稳小动。四川绵阳、乐山和宜宾等地区袋装水泥价格小幅下调10元/吨,下游需求疲软运行,库存中等略偏上水平;贵州地区遭遇冻雨天气,下游需求大幅萎缩,企业库存迅速增加,部分企业因胀库压力,低标号袋装水泥价格下调20元/吨。

水泥库容比环比上升0.2个百分点

上周全国水泥库容比约为72.3%,环比前一周上升0.2个百分点。其中华东、中南地和西南区库容比环比分别上升0.2、0.3和0.6个百分点,其他各地区库容比水平基本保持平稳。目前,东北地区库容比最高,约为77.5%,中南地区最低,约为69.5%。

对上市公司的影响

从基本面来看,目前水泥市场处于传统淡季,水泥价格持续下行。整体市场需求情况并不理想,库存压力继续增加,部分地区企业陆续启动停窑检修计划。上周全国水泥库容比环比上升0.2个百分点至72.3%,相比去年同期上升5.3个百分点。根据数字水泥的统计,2014年全国新增熟料产能6,999.8万吨,预计2015年新增产能规模将继续下降,同时,若水泥行业化解过剩产能相关政策能够得到较好的落实,也将会促进水泥行业的结构调整和供需关系改善。整体来看,水泥需求预计仍将保持低速增长,行业过剩产能去化过程漫长,水泥行业未来发展整合以及转型升级是长期趋势。近年来国家对于环保方面愈发重视,未来水泥窑协同处置废弃物有较大发展空间,相关财税等支持政策也有望加快研究落实。个股方面,长期关注具有低成本优势以及受益于未来行业资源整合的华东地区龙头海螺水泥(600585.CH/人民币20.78;0914.HK/港币27.60,买入),关注弹性较大以及大力发展水泥环保产业的华新水泥(600801.CH/人民币9.42,买入),以及受益京津冀大气污染防治以及一体化建设的金隅股份(601992.CH/人民币10.16,买入;2009.HK/港币6.98,买入)和冀东水泥(000401.CH/人民币11.65,谨慎买入)。