中小盘周报:短期震荡加剧,关注被错杀成长股机会

(一) 下周投资观点。

上周市场震荡剧烈,冲高回落,上证综指上涨1.57%,题材股有所反弹,中小板、创业板指数分别上涨3.77%,5.54%。涨幅居前的板块为家电、汽车、传媒、计算机。宏观方面,统计局发布了2014 年12 月CPI 和PPI数据,CPI 环比上涨0.3%,同比上涨1.5%,PPI 环比下降0.6%,同比下降3.3%,市场担忧通缩风险,对货币政策宽松预期增强。证监会周五发布了《股票期权交易试点管理办法》,上证50ETF 期权将于2 月9 日正式上市,A 股将进入期权时代,是交易机制的重大改革和创新,从国际经验看,将提升市场交易量和波动率。下周新股发行对资金的冻结是影响市场震荡的主要因素。本次发行数量达22 只,尽管以中小盘为主,但整体募集金额接近160 亿元,对市场整体流动性会有所影响。

近期IPO 和注册制推进有加快的趋势,的确新股发行数量及募集金额都可能较去年出现大幅度的增加。市场在注册制影响下对小盘股估值的担忧与蓝筹估值修复相叠加,导致风格极度分化,使得部分优质真成长在其中被?错杀?,存在一定投资价值,因此年报业绩向好的优质成长股依然可以重点关注,在调整中配置。维持之前的推荐主线,(一)成长股方面,最为看好互联网与传统行业相结合的个股,医药消费、科技类成长股,维持对当升科技、卧龙电气、尔康制药、汉森制药、四维图新、双环传动的投资组合推荐。(二)国企改革上,建议关注实质性的推进进度,关注大集团小市值公司。

(二) 国企改革系列研究:16 省国资改革方案比较。

国企改革须结合当地实际进行。北京特别强调首都功能定位,上海着重突出产业化引领、国际化发展,广东基金引入市场机制,大力探索混合所有制的实现方式。从如何界定混合所有制边界来看,目前各地对混合所有制的边界界定和而不同。广东比较激进,认为除了极少数国企和国资投资运营公司外,均可进行混合所有制改革。天津相对谨慎,要求在重要民生领域保持国资控股。

(三) 2015 年首周小盘股反弹,蓝筹仍将主导市场。

1 月9 日,上证综指收于3285.41 点,本周该指数累计上涨1.57%。深证综指收于1442.84 点,本周累计上涨1.95%。沪深300 收于3546.72 点,累计上涨0.37%。中小板指收于5667.03 点,累计上涨3.77%。创业板指收于1553.24 点,累计上涨5.54%。沪深300 本周五市盈率13.12 倍;中小板本周五市盈率43.69 倍;创业板本周五市盈率66.01 倍。