电力设备行业:一网飞架通京沪,千亿级充电市场有望破题

事项:据报道,京沪高速全线快速充电系统即将开通。1月10日,5辆电动汽车破冰“京沪行”长途旅行,全程1262千米,平均单向每50千米一座快充站,最快30分钟充满。

平安观点:

大洋电机助力北汽挑战特斯拉:2014年初,特斯拉横贯北美高速公路的超级充电走廊建成,Model S车队历时3天实现了对洲际大陆的穿越。此次5辆汽车组成的车队,包括北汽、启辰、腾势及比亚迪等国内厂商的车辆。其中北汽的EV200是2014年12月推出的第II代电动乘用车车型,续航里程达200公里,相较14年初推出的I代车型EV150,里程提升30%以上;补贴后售价近14万元,相较I代价格增幅近7%,车型升级后性价比更佳。受益于2014年7月国务院出台的减免车辆购置税等措施的施行,国内新能源汽车市场进入提速放量阶段。2014年11月生产新能源汽车9728辆,同比增长10倍,1~11月累计生产5.67万辆,同比增长5倍;其中北汽E150EV11月的销量达1040辆,环比增长49.4%,居国内市场第二。大洋电机是北汽新能源汽车的核心供应商,占比份额近80%,未来有望持续受益。

国网布局“四纵四横”充电网络,电改引入社会资本“跑马圈地”:此次车队行经的京沪高速,其充电网络为国网2014年投资所建。2014年5月,国网启动了京沪、青银(青岛至石家庄段)和京港澳(北京至郴州段)高速公路城际快充网络的建设,招标规模为332套整车快速充电桩(型号为DC500V,250A),总金额近1亿元,其中许继电气中标60套,占比近20%。依照国网的智能充换电网络发展规划,2020年将全面建成以“四纵四横”(四纵:沈海、京沪、京台、京港澳,四横:青银、连霍、沪蓉、沪昆)为支撑的、覆盖国网公司经营区内所有示范城市的城际快充网络。我们认为,2015年上半年电改方案的落地,其对配网增量端、售电侧的逐步放开,有望吸引更多社会资本涉足电动汽车充电网络的布局,同时电网企业有望依托其规模化网络优势维持领跑态势,电动汽车充电设施的建设有望迎来“跑马圈地”的投资新时期。

千亿级电动汽车充电市场有望放量:据国家统计局数据,截至2013年底我国的高速公路里程达10.44万公里,同比增长10.85%,按京沪线单向每50公里1座充电站(每座充电站4套充电桩)的密度计,全国高速公路沿线充电设备的需求量将达16704套,设备投资额近50亿元;在骨干充电网络的示范效应带动下,未来国内经济发达地区诸如环渤海、长三角及珠三角城市群的公路充电网络有望加速完善,2013年我国的公路里程达435.62万公里,千亿级别的电动汽车充电市场值得期待

充电网络加速普及,助益电动汽车产业整体上行:我们预计2014年下半年开始的电动汽车景气上行趋势,有望在2015年迎来更多政策利好及行业生态环境的改善。我们看好充换电市场份额占比近60%的国网系企业许继电气及国电南瑞,电机驱控领域的龙头大洋电机,新能源客车电机驱控领域的汇川技术以及积极布局新能源汽车产业链上下游的英威腾。

风险提示:充电设施建设不及预期;新能源汽车推广进度不及预期;电改的风险。