9月涨幅夺冠后，3倍大牛股提示风险：AI制药仍在起步阶段

（原标题：9月涨幅夺冠后，3倍大牛股提示风险：AI制药仍在起步阶段）

10月7日晚间，医药大牛股近岸蛋白（688137.SH）发布《股票交易严重异常波动暨风险提示公告》明确：公司赋能AI的高通量湿实验与数据包服务“尚处于市场拓展初期”，截至2026年上半年，该业务营收占公司整体营业收入比重不足2%。

作为近期AI制药核心概念股，近岸蛋白9月累计涨幅超130%，涨幅位居A股首位（已剔除9月内上市新股）。截至国庆节前收盘，年初至今公司股价累计涨幅已超300%，总市值突破112亿元。

然而，与股价凌厉走势形成鲜明对比的是，近岸蛋白已连续两年半亏损。2026年上半年，公司营收0.78亿元，同比增长8.88%，但归母净利润亏损2920.45万元，同比增亏20.56%，公司深陷“增收不增利”困局。

事实上，近岸蛋白在公告中也坦言，AI在药物研发行业整体仍处于起步阶段，行业存在技术迭代速度快、验证周期漫长、商业化落地难度较大等问题，相关业务未来收入与盈利兑现存在重大不确定性。除此之外，公司还提示，2025年RNA疫苗药物相关产品收入占产品总收入仅11.38%，业务体量有限。

尽管上市公司主动提示概念业务落地或不及市场预期，但券商机构仍看好AI制药产业的中长期价值。

山西证券研报指出，AI制药有望成为AI应用发展的主要方向，AI模型企业与跨国药企持续布局，印证赛道长期潜力；短期内，AI分子设计有望带动上游服务商新增订单，中长期AI技术将大幅提升药物研发效率与质量。

西南证券则进一步量化AI制药的降本增效潜力：AI已升级为覆盖药物发现、临床开发、商业化、制造供应的全链条生产力工具。数据显示，AI可在药物发现阶段节省70%～90%的研发时长，临床前、临床阶段分别节省50%～80%、50%～60%的时长，整体有望降低约50%的研发总成本。

东方证券伍云飞进一步阐释了产业变革的底层逻辑。其认为，“快与省”是中国创新药崛起的根基，而AI已从早研工具演进为覆盖研发全链条的端到端体系，有望颠覆创新药研发长周期、高成本、高失败率的“反摩尔定律”。若国内AI制药率先完成产业闭环，中国创新药产业将迎来真正的“DeepSeek”时刻，过去人力驱动的“快与省”将升级为AI牵引的“快与省”。而依托海量数据、高频迭代和真实世界证据回流形成的正向飞轮，国产创新药将从中国高端制造变为全球创新高地。