达美航空(DAL)二季度GAAP运营总收入达198亿美元创新高 同比大涨19%

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金吾财讯 | 达美航空(DAL)发布 2026 年二季度(截至6月)完整财报，数据显示，二季度 GAAP 口径运营总收入 198 亿美元，同比大涨 19%；运营利润 19 亿美元，运营利润率 9.4%，每股收益 2.44 美元同比增长17%。剔除炼油厂第三方销售等扰动项后，调整后营收 176.6 亿美元，同比增长 13.9%，同样刷新同期纪录；调整后运营利润 16 亿美元，每股收益 1.56 美元。

分业务来看，多元化高毛利业务成为增长核心，非客运主业收入占总调整后营收 61%，同比提升 2 个百分点。其中高端客票收入同比增 17%，维修维保(MRO)收入大涨 32%，货运收入增幅达 39%；常旅客及合作业务收入增长 19%，与美国运通联名卡相关收益达 24 亿美元，连续七个季度实现双位数增长。国内单位收益同比上涨 12%，拉美航线带动国际单位收益提升 8%，整体单位收益(TRASM)同比上涨 12.4%。

成本端压力显著凸显，当期调整后燃油支出同比飙升 77%，平均每加仑燃油成本 3.93 美元，同比大涨 75%，创下公司单季度燃油开支历史峰值，直接拖累盈利同比下滑。GAAP 口径运营成本同比上升 23%，剔除燃油后的单位非燃油成本同比上涨 6.8%；受资本开支增加影响，二季度自由现金流仅 2.09 亿美元，同比大幅回落 71%。

尽管盈利承压，达美航空财务结构持续优化，截至二季度末调整后净债务 135.91 亿美元，较 2025 年末下降 7.09 亿美元，同比降幅 17%，公司计划年末总杠杆率控制在 2 倍左右。现金流层面，上半年累计经营现金流 41 亿美元，自由现金流 14 亿美元，充沛资金支撑股东回报与债务压降。公司宣布自三季度起分红上调 15%，持续回馈投资者。

业绩指引方面，达美维持 2026 全年调整后每股收益 6.50-7.50 美元、全年自由现金流 30-40 亿美元的目标。对于三季度，公司预期营收同比实现中双位数增长，运营利润率 11%-13%，每股收益区间 2.00-2.50 美元，测算当期综合燃油成本约每加仑 3.15 美元。管理层表示，三季度单位收益将环比改善，商务出行、高端客运需求保持韧性，全年有望实现 20% 盈利增长，抵御燃油成本带来的数十亿美元冲击。

运营层面，达美二季度准点率位列全美航司首位，落地 AI 行李系统大幅降低行李差错率；当期交付 11 架新飞机，新增洛杉矶直飞香港、欧洲多国航线，并深化与印地高、南美拉塔姆航空维修合作。公司持续升级机上 Wi-Fi、高端客舱套件，拓展 Airbnb、T-Mobile 等生态合作，巩固旅客忠诚度优势。

市场观点认为，达美多元收入结构、自有炼油厂对冲机制、持续降杠杆的资产负债表，能够对冲燃油周期波动，三季度利润率有望环比修复，全年业绩兑现度仍具备较强确定性。