机构：2026年中国创新药出海趋势持续强化

（原标题：机构：2026年中国创新药出海趋势持续强化）

兴业证券认为，“创新+国际化”仍为2026年医药核心主线。创新药方面，中国创新药全球竞争力持续加强，政策支持与商业化盈利兑现逻辑不变，BD出海仍是在暂不具备海外销售能力阶段拓展全球市场的优选方式，Co-Co模式增多体现企业竞争力与话语权提升；在海外大药企专利悬崖压力、中国创新药研发优势及国内政策鼓励创新背景下，出海高景气有望延续，板块正由“估值驱动”转向“业绩+全球化兑现驱动”，已BD品种后续海外三期、上市及商业化分成有望成为重要催化，重点关注具备差异化创新能力、全球BIC潜质及单品放量能力的创新药企业，同时关注销售能力强、创新转型顺利并具备出海预期的稳健型药企。创新药产业链方面，地缘政治风险阶段性出清，自2025年以来CDMO新签订单保持高增长，多肽、ADC、双多抗、寡核苷酸等新分子快速放量；早期研发需求复苏并向后期传导，临床前和临床CRO订单逐季加速，安评、临床CRO报价及实验用猴价格明显提升，2026年CRO有望业绩反转，AI+CRO及上游国产替代亦值得关注。

华鑫证券认为，根据医药魔方，2026年一季度，国内创新药一级市场融资总金额25.9亿美元，同比上涨128.6%，2026年一季度中国相关交易数量及金额涨势迅猛，总金额达614亿美元，大幅领先国外交易总金额。2026年中国创新药出海趋势持续强化，市场对创新药配置回升带来估值修复的弹性。建议关注：1）创新药融资增长迅速，支撑CRO订单继续高增长，估值有提升空间。2）自免领域，关注口服方向以及UC/IBD等难治领域的突破。